长飞光纤发布2026 年半年度业绩。公司2026 年上半年实现收入98.1 亿元，同比增长53.6%，实现归母净利润29.2 亿元，同比增长888.9%；单季度看，公司2Q26 实现收入61.1 亿元，同比增长75.1%，实现归母净利润24.3 亿元，同比增长1586.5%。

发展新质生产力，实现业务高质量增长。1H26 公司充分利用行业领先优势，紧抓AI 新型光纤需求，实现了核心客户拓展、业务结构的进一步优化和生产效率的持续提升。1H26 公司光传输产品分部实现收入约人民币61.26 亿元，同比增长约59.2%，毛利率达63.11%。在光互联组件分部，公司实现收入约22.4 亿元，同比增长约55.0%，毛利率达48.97%。其中，公司子公司长芯博创核心产品均取得阶段性进展。其50G PON 模块产品实现批量交付，多芯/空芯光纤组件完成送样，高密度大芯数光跳线及配线架实现规模销售，400G/800G AEC 多元化方案完成客户端阶段性验收，25G/400G/800G 多模光模块方案完成迭代升级，1.6T系列光模块完成方案选型设计。

实现AI 深度融合。面对智算中心传输方案向超高密度、超大容量、超低时延演进的趋势，公司前瞻性发布“AI-2030”战略，以规模化光联接（Scale Link）为核心理念，针对智算中心Scale-up、Scale-out 及Scale-across 应用场景，在持续保持多模光纤、G.654.E 光纤等产品的规模应用和份额领先的同时，推进保偏光纤、多芯光纤、空芯光纤、超大芯数ASR 柔性带缆等前沿产品的商用进程。在Scaleup场景中，公司高端多模光纤系列产品在报告期内销量提升，份额持续领先。而在共封装光学相关前沿应用中，公司保偏光纤产品已率先进入智算中心供应链，实现正式认证及量产，产品份额连续五年国内领先。在Scale-out 场景中，智算中心连接密度持续提升，能实现同等缆径内部容量数倍提升、显著缓解智算中心空间与运维压力的多芯光纤需求凸显。公司对多芯光纤的研发已超十年，一根光纤可容纳38 根纤芯。目前，公司多芯光纤产品已完成城域网、智算互联及海洋传输等多场景应用，技术成熟度与可靠性得到充分印证，处于规模部署的推广阶段。

在Scale-across 场景中，G.654.E 光纤在国内已成为干线升级主流产品，并向智算中心跨区域互联快速延伸，成为承载数字时代“算力大动脉”的关键基础设施。

公司G.654.E 光纤已累计部署800 万芯公里，份额全球领先。

投资建议：公司各项业务稳健发展，同时伴随数据中心需求演化，公司有望核心受益。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为64.8/84.8/102.4 亿元，对应PE 倍数为54x/41x/34x。维持“推荐”评级。

风险提示：数据中心需求不及预期，光纤光缆领域需求及招标不及预期。