9月10日，A股市场震荡调整，板块继续保持轮动状态，科创综指跌逾1%。培育钻石、水产、超硬材料等此前走强的板块显著调整，整个A股市场超4500只股票下跌，市场成交额为1.66万亿元，创今年以来次新低。资金面上，资金情绪谨慎，沪深两市主力资金净流出超130亿元。

分析人士认为，近期A股进入持续缩量震荡格局，市场转为存量博弈，短期市场将维持震荡磨底行情，等待海外货币政策落地和市场量能修复。

市场缩量调整

9月10日，A股市场调整，板块继续保持轮动。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.43%、0.77%、0.49%、1.12%、2.81%，上证指数报收3934.40点，创业板指报收3338.42点。

多数个股下跌，整个A股市场上涨股票数为955只，40只股票涨停，4512只股票下跌，13只股票跌停。市场成交缩量，当日A股市场成交额为1.66万亿元，较前一个交易日减少2107亿元。值得注意的是，9月7日以来，A股成交额已连续4个交易日低于2万亿元，9月10日成交额创今年以来次新低，仅高于4月7日。今年以来，A股市场仅有17个交易日成交额低于2万亿元，9月以来已有6个交易日成交额低于2万亿元，占比超三成。

从盘面上看，玻璃纤维、覆铜板、水电、银行等板块走强，培育钻石、水产、超硬材料等此前走强的板块明显调整。申万一级行业中，仅有银行、建筑材料、公用事业、非银金融行业上涨，涨幅分别为1.53%、0.62%、0.45%、0.27%;其他行业板块均下跌，农林牧渔、汽车、美容护理行业跌幅居前，分别下跌3.11%、2.12%、1.93%。

银行板块中，宁波银行、南京银行均涨逾3%，青岛银行、无锡银行、苏州银行等均涨逾2%，北京银行、农业银行、中国银行等均涨逾1%。其中，成都银行、杭州银行等股价均创历史新高。

中国银河证券银行业分析师张一纬表示，国有大行第二批增资开启，助力优化资本结构，为业务扩张、盈利增长和分红稳定提供支撑，银行红利投资价值进一步夯实。银行业基本面向好趋势不变，继续看好板块配置价值。

存量资金博弈加剧

从资金面来看，Wind数据显示，9月10日沪深两市主力资金净流出131.21亿元，较前一交易日的净流出规模扩大，资金情绪谨慎。沪深300板块主力资金净流出102.86亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2256只，出现主力资金净流出的股票数为2950只。

对于A股市场缩量下跌的原因，三十三度资本基金经理程靓表示，核心原因包括：一是美联储议息会议临近，美债收益率高位波动，压制高估值科技成长股的风险偏好;二是市场无新增催化，增量资金观望，场内资金避险调仓，扎堆低估值权重股，题材小票承接乏力;三是前期AI科技赛道筹码未充分消化，短线资金兑现离场，引发板块集体走弱。

“当前市场并非恐慌杀跌，而是做多动能枯竭的磨底过程。”程靓认为，短期市场将维持震荡磨底行情，等待海外货币政策落地和市场量能修复。

“当前市场处于存量资金博弈的结构性行情，成交额回落至低位，资金切换加速。”中安鼎盛投资合伙人陈伯仲表示，当前震荡行情会持续至美联储利率政策确认或者重大利好政策出台后才会呈现出整体方向。

“近期A股进入持续缩量震荡格局，市场转为存量博弈。”东吴证券首席策略分析师陈刚表示，市场总量缩量并不代表全局性风险，本轮成交回落的核心驱动力来自泛AI科技赛道交易热度阶段性退潮，板块成交、杠杆资金同步降温，叠加主动权益基金对电子、通信方向减仓，成长板块资金出现阶段性收敛，市场正在经历一轮热度再平衡。此外，不可忽略的还有国庆假期的日历效应与海外宏观风险因素。配置上，建议转向周期复苏、创新药景气与国产科技三条主线并重，兼顾低估值防御。