上证报中国证券网讯上市公司三季报披露进入尾声，券商调仓换股的动向也随之揭晓。Choice数据显示，截至10月30日14时，已有185家上市公司前十大流通股股东名单中出现券商身影。以2026年9月末收盘价计算，券商合计持股61.61亿股，持股市值达421.57亿元。

三季度，券商新进超57只个股的前十大流通股股东名单，增持51只个股。从行业来看，券商整体更为青睐医药生物、基础化工等行业。

券商重点布局哪些行业?

分行业来看，以申万一级行业统计，三季度券商买入、增持的个股主要集中在医药生物、基础化工和电力设备板块。

截至三季度末，券商持有医药生物板块个股28只、基础化工板块个股15只、电力设备个股14只。以持有市值计算，医药生物和基础化工板块的持仓市值分别为46.20亿元和21.14亿元。

从持仓规模看，最新数据显示，券商前五大重仓股分别为江苏银行、永安期货、成都银行、藏格矿业、吉林敖东。

其中，华泰证券持有江苏银行9.23亿股，持仓市值达114.32亿元(以2026年9月末收盘价计算，下同);财通证券持有永安期货4.39亿股，持仓市值为53.16亿元;成都银行位列券商第三大重仓股，东吴证券持有其1.14亿股，持仓市值达21.99亿元。此外，藏格矿业、吉林敖东分别由申万宏源、广发证券持仓1392.12万股和4301.94万股，持仓市值分别为9.84亿元和7.49亿元。

除上述重仓股外，券商对上海莱士、华域汽车、海螺水泥、华能蒙电、宝丰能源、万通发展等也有较大规模持仓，上述个股的券商持仓市值均超过4亿元。

分券商来看，中大型券商整体持仓规模更高。截至三季度末，华泰证券以117.14亿元的持仓市值位列第一，财通证券和申万宏源证券分列二、三位，持仓市值分别为53.16亿元、36.93亿元。整体来看，相比二季度末，券商整体持股数量及持仓市值均有所下降。

三季度新进超50只个股

券商重仓股的调仓变化，为市场观察行业权益投资思路提供了重要窗口。2026年第三季度，券商共新进57只个股前十大流通股股东序列。其中，华菱钢铁、首钢股份、江苏金租、华域汽车、方大特钢被券商买入数量居前。截至2026年9月末，券商对上述个股的持仓市值超过16亿元。

增持方面，2026年三季度券商共加仓51只个股。增持规模最多的是柳钢股份，申万宏源证券增持其1016.53万股，从而跻身该公司第三大流通股股东。此外，国信证券加仓周大生627.14万股，中信证券加仓誉衡药业578.71万股。

也有部分个股被券商减持。比如，中信证券减持中国广核9987.80万股;东吴证券减持中南传媒2101.58万股;东兴证券减持中创智领1627.48万股。

此外，还有多家券商“默契”选中同一只个股。例如，华润江中前十大流通股东中出现了东方证券、东吴证券、国元证券、国联民生证券4家券商的身影，截至三季度末，上述4家券商分列华润江中第三、四、五、六大流通股股东。同时，济川药业、首钢股份、周大生、新疆天业均获3家券商买入。

自营成为业绩核心变量

券商重仓股的布局与其自营业绩密切相关。Choice数据显示，截至10月30日14时，已披露业绩的27家上市券商2026年前三季度合计实现自营收入1220.02亿元(按照“自营收入=投资收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业的投资收益”计算，下同)，占营业总收入(2927.91亿元)的41.67%，仍是券商第一大收入来源。

具体来看，头部集中效应仍然突出。中信证券前三季度自营收入为305.23亿元;招商证券和广发证券分别为209.59亿元、156.14亿元;中国银河、申万宏源均超80亿元。上述5家券商自营收入合计达844.16亿元，占27家券商自营总收入的69.19%。

今年第三季度，A股主要指数出现回调，券商权益自营、科创直投等高弹性业务的同比增速随之承压。“不过自营板块内部收益分化，部分收益增量对冲了权益市场波动带来的盈利回落，也进一步拉大了各家券商之间的投资策略差距。”业内人士表示，部分券商依托明星IPO项目上市带来的新增账面浮盈，有效对冲了权益端的收益回撤。

“自营业务层面的策略差异将进一步拉开券商之间的盈利差距。”东方财富证券研报认为，头部券商自营已从方向性博弈转向基于资产配置与风险定价的主动管理，固收、衍生品、做市等业务共同对冲权益波动;部分中小券商投资策略仍较为单一，方向性权益仓位偏高，市场调整对其净利润的冲击会更大。

在此背景下，单季度利润增速的参考意义有所弱化。在开源证券非银首席分析师高超看来，考虑直投跟投浮盈及其会计确认折扣率对单季度利润影响较大，单季度净利润预测存在一定不确定性，更应关注实际利润是否处于合理区间，以及非投资性业务的经营趋势。