核心要点

行情回顾

1、旅游零售板块本周涨幅达8.41%，远超沪深300指数的1.69%，在131个板块中排名第8位，显示市场关注度显著提升。

2、本周板块主力资金净流入4.20亿元，机构资金对板块的关注度明显提升，尤其是7月24日净流入7.59亿元。

3、板块内个股全线飘红，无下跌个股，中国中免（601888）周涨幅8.41%，领涨板块。

4、截至7月25日，板块市盈率（TTM）为36.11，处于近一年数据的99.59分位，估值逼近历史高位。

宏观解读

1、2025年12月18日，海南将正式启动全岛封关，有助于加快建设国际旅游消费中心，提升海南旅游吸引力。

2、封关后，离岛免税政策将继续实施并放宽，吸引更多游客在海南进行免税购物，刺激消费。

3、核心物业布局的领先优势、供应链资源和优质运营能力是旅游零售行业的底层支撑。

投资建议

1、关注海南封关带来的短期投资机会：海南将于2025年12月18日正式封关，这将提升海南的旅游吸引力，预计短期内游客数量将显著增加，带动旅游零售市场的消费需求上升。离岛免税政策在封关后将继续实施，并可能进一步放宽，吸引更多游客进行免税购物。在此背景下，建议投资者关注布局海南市场的旅游零售企业，尤其是具备核心物业布局和优质运营能力的公司，可能从游客增加和消费提升中受益。

2、重视具备先发优势企业的长期发展：在旅游零售行业中，率先完成商业布局的企业具备领先优势，拥有丰富的供应链资源和运营经验。海南封关和离岛免税政策的持续实施将长期利好这些具备先发优势的企业。建议投资者关注在海南市场有深厚积累的龙头企业，这些企业有望持续巩固市场份额，引领行业发展，受益于海南国际旅游消费中心的建设。

风险提示

旅游零售行业受宏观经济、政策变化和疫情等因素影响较大，存在市场需求不及预期的风险，投资者需谨慎评估相关不确定性。