2025年以来，黄金价格持续上涨。多种类型的黄金主题基金水涨船高，包括黄金ETF、黄金股ETF、贵金属主题基金等。这些产品不仅丰富了普通投资者的投资渠道，更大幅降低了投资参与门槛和变现成本。

多位基金人士称，普通投资者在选择黄金投资品种时，可以根据自身的风险偏好和投资目标进行选择。短期金价需要持续整固，消化前期的较大涨幅。中长期来看，国内开展保险资金投资黄金业务试点，同时人民银行连续增持黄金储备，增量资金有望进一步支撑金价。

黄金ETF强势吸金

开年以来，金价屡创新高。Wind数据显示，截至2月16日，黄金9999和伦敦金两大黄金现货合约价格均上涨近10%。同时，主要投资于黄金现货合约的黄金ETF普遍上涨逾10%，这类产品由于佣金较低且支持场内“T+0”交易，备受投资者追捧。

具体来看，开年以来，全市场46只黄金商品型基金(含联接)均表现出色，规模超百亿元的产品包括华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF联接C、华安黄金易ETF联接C。

截至2024年底，由基金经理许之彦管理的华安黄金ETF规模约287亿元，是国内全市场规模最大、流动性较好的黄金ETF，该产品去年全年规模增长近150亿元，其100%持仓为黄金9999。

此外，博时黄金ETF、易方达黄金ETF去年规模增长分别约78亿元和84亿元。同时，博时黄金ETF联接C、华安黄金易ETF联接C去年规模增长均超70亿元。

业内人士称，黄金ETF联接基金投资于黄金ETF，方便场外投资者购买，由于要预留一部分现金，仓位水平略低一些，运作费用和交易费用也较低。

蛇年开市以来，不少资金争相涌入黄金ETF。Wind数据显示，截至2月16日，华安黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF和博时黄金ETF四只产品合计净流入金额超60亿元，其中华安黄金ETF获净流入近23亿元，位居第一。

中国证券报记者发现，部分黄金主题基金的买入金额低至1元，卖出费率与持有期限相关。以易方达黄金ETF为例，投资者在支付宝上进行操作时，持有天数在7天(含)之内的费率为1.50%，而大于7天且小于30天为0.10%，若持有天数大于30天则为零。

北京某公募基金人士称，由于金饰品要收加工费，变现不方便，回收费用损耗较大，且平常还要注意保管，所以紧密跟踪金价的黄金ETF受到追捧。建议投资者投资黄金时控制好仓位，大概维持在投资组合的5%-10%左右即可，并且在加仓节奏上也不宜激进，最好是定投或逢低加仓。

黄金股ETF表现出色

黄金股ETF作为一种权益型基金，底层资产是股票，收益来自股票价格的涨跌，投资涉及黄金产业链的上市公司股票，因此波动相对较大。

Wind数据显示，市场上的黄金股ETF包括永赢黄金股ETF、华夏黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF、平安黄金产业ETF、华安黄金股票ETF，这6只产品在2025开年以来均上涨近15%。

具体来看，上述6只产品中，仅有永赢黄金股ETF的规模接近17亿元，华夏黄金股ETF紧随其后，规模超3亿元，剩余4只产品的规模均低于1亿元。

业内人士称，黄金股ETF通过投资相关公司股票，间接跟踪金价波动，黄金股跟金价走势有较高的相关性，并且弹性往往更大，不过需要注意的是，这类基金在波动节奏和幅度上与金价走势存在一定差异，且不支持“T+0”交易。

上海某公募基金人士称，相较于实物黄金，黄金股ETF通过投资金矿龙头公司，可进一步放大金价上涨收益。黄金股的上涨弹性大于金价，隐含一定杠杆，彰显“放大器”效果。对于2025年的黄金股投资机会，市场普遍认为前景较为乐观。黄金股的表现与黄金价格密切相关，随着金价的上涨，黄金矿企的利润有望提升，从而推动黄金股价格上涨。

贵金属主题基金出现分化

除了黄金ETF和黄金股ETF之外，市场上还有不少主动权益类贵金属主题基金，但业绩分化较为严重，含“金”量高的基金普遍上涨。值得注意的是，不少产品并未将黄金资产作为唯一投资标的。

Wind数据显示，截至2月16日，2025开年以来逾80只贵金属行业主题基金(A/C份额未合并计算)收益率超5%，前海开源金银珠宝A/C以超13%的收益率领跑同类产品，但也有近30只产品出现小幅亏损。

具体来看，前海开源金银珠宝在2024年全年密集布局黄金股，山东黄金、紫金矿业、山金国际等公司成为重仓品种。

主动权益类基金方面，去年凭借重仓黄金股而业绩领先的西部利得策略优选A、中海优势精选却在2025开年以来出现小幅亏损，这两只基金分别在2024年四季度重仓配置地产股和银行保险股。去年成绩同样出色的东方周期优选A，由于坚持配置黄金股，2025开年以来的收益率超7%。

工银瑞信基金表示，近期金价上涨主要受避险需求推动，交易美国“再通胀”成为推动黄金价格持续上涨的投资逻辑。从国内来看，保险资金可直接投资黄金，央行持续增购黄金显示中国未来可能继续加大黄金储备，进一步支撑了黄金价格。融通基金认为，对普通投资者而言，当前金价处于历史高位，短期回调风险不容忽视。