核心要点

行情回顾

1、电力板块本周逆势上涨1.24%，在131个板块中排名第24位，显著跑赢沪深300指数的-0.81%。

2、电力板块本周主力资金净流出17.33亿元，周内资金波动明显，资金流向呈现震荡态势。

3、板块内个股表现分化，上海电力周涨幅高达35.66%，领涨板块；京运通、露笑科技等个股涨幅均超过10%。

4、截至9月5日，电力板块市盈率（TTM）为4.22倍，处于近一年数据的1.66分位，估值水平接近历史低位。

宏观解读

1、全球电力需求显著增长，美国重启核电站以满足新增需求，电力行业面临需求侧的结构性变化。

2、美国煤炭行业迎来政策利好，煤炭需求可能增加57%，对电力行业的燃料结构产生重大影响。

3、氧化镓材料在功率器件领域有广泛应用前景，人工智能技术的应用加速了氧化镓的产业化进程。

行业要闻

1、中国聚变能源有限公司完成工商变更，新增多家股东，注册资本由35.31亿元增至150亿元。

投资建议

1、关注火电盈利修复机会：近期煤炭价格持续走低，同比降幅显著，有效降低了火电企业的燃料成本。尽管电量和电价有所承压，但成本端的显著改善推动火电企业盈利能力提升。预计未来一段时间内，煤价有望继续下行，火电企业有望获得超额利润。建议投资者关注业绩稳健、具备盈利修复潜力的火电龙头企业，提前布局，获取潜在收益。

2、把握清洁能源长期投资价值：随着国家对新能源发展的持续支持，清洁能源领域前景广阔。尽管短期内新能源发电企业面临消纳和电价压力，业绩有所承压，但政策底已现，未来有望通过政策调整和市场机制完善实现盈利回升。建议投资者关注具备核心竞争力的风电、光伏运营企业，以及核电领域具有成长潜力的企业，从长期角度进行配置，获取稳健收益。

3、关注电力板块估值修复机会：当前电力板块估值处于历史低位，部分优质企业的股息率较高，具备投资价值。随着电力体制改革的推进，电力运营商的内在价值将得到进一步重估。建议投资者关注业绩稳健、具备防御属性的水电企业，以及积极转型、拓展新能源业务的传统电力企业，适时布局，获取估值修复带来的投资收益。

风险提示

电力行业受政策影响较大，存在政策调整导致的不确定性风险；同时，煤炭价格可能出现非季节性波动，影响火电企业盈利。此外，新能源领域消纳和电价问题尚未根本解决，可能对相关企业业绩产生不利影响。投资者需谨慎考虑这些风险因素，合理配置资产。