投资策略

【传媒行业中长期投资思考—传媒结构性牛市】我们认为大传媒已经进入黄金发展阶段,传媒行业投资由过去重个股轻行业,变为行业个股并重。在市场规模足够大+行业发展前景看好的基础上,选择龙头型公司,分享未来3~5年的高速成长阶段;同时我们认为大传媒进入大交易时代,传媒上市公司将积极进行外延式扩张。我们长期看好大传媒成长性板块:移动互联网(今年移动游戏快速崛起)、营销传播、大视频(网络视频+影视动漫)等。

传媒板块下半年投资策略:游戏是主线,其中微信游戏平台上线,将是其中的重中之重;营销+视频是长线。

一、我们认为下半年投资策略游戏主线,主要是基于对行业基本面判断和对相关上市公司投资方向的判断:

一方面:游戏领域中移动游戏快速崛起,移动游戏长期发展空间广阔,其中微信+游戏是重中之重:目前月流水过千万的手游企业已超20家;我们判断微信用户已过4亿,今年微信用户突破5亿可能性较大,微信上线游戏平台后,相当于是再新开辟一个移动游戏市场,届时微信上线游戏平台后,移动游戏的市场表现有望大超市场预期,市场对移动游戏的预期会更高。目前月流水过3千万的手游产品是大作,我们未来衡量一款手游产品是否是大作的标准会上调到月流水过5千万、过1亿等。

一、我们认为下半年投资策略游戏主线,主要是基于对行业基本面判断和对相关上市公司投资方向的判断:

另一方面是相关上市公司对游戏特别是移动游戏的并购会处于活跃期:游戏类上市公司在游戏领域积极并购很自然,而影视动漫类公司在游戏特别是移动游戏方面的并购也很积极。

影视动漫公司并购游戏公司的出发点有3个考虑:

1、游戏公司产品的生命周期和盈利能力是吸引影视动漫公司的一个原因;

2、游戏属于创意内容产业,和电影、电视剧、动漫有相关性,可以同一品牌进行联动开发,将同一品牌和内容的商业价值开发到最大;

3、游戏里面的移动游戏其实是目前移动互联网领域最成熟的盈利模式和最先快速崛起的领域,影视动漫在错过PC互联网的发展阶段后,希望在移动互联网领域能提前卡位和布局。

二、我们对下半年的整体投资思路是游戏是主线,其中“游戏+微信”是重中之重,营销+视频是长线

主线是游戏:游戏领域上市公司包括掌趣科技、博瑞传播、中青宝,影视动漫上市公司后续有可能积极拓展游戏领域公司包括华谊兄弟、光线传媒、华策影视等。其中“游戏+微信”概念的标的有博瑞传播、华谊兄弟、掌趣科技。

营销+视频是长线:1、营销行业:发展前景和发展路径已经得到资本市场认可,营销领域龙头公司“省广股份+蓝色光标”通过内生+外延还将保持快速发展,长期投资者坚定持有,将获得不错的投资回报;华谊嘉信有望复制省广、蓝标已经得到验证的“内生+外延”的发展模式,具有发展潜力

2、视频领域:主要包括内容(影视动漫)+新媒体的视频渠道,推荐华谊兄弟、华策影视、光线传媒、乐视网、百视通。