中信证券：市场情绪已回落至2018年以来低点附近，当前指数中长期配置性价比凸显

成交拥挤程度的结构特征判断，近期资金流出主要来自游资和散户，从估值、申赎和仓位判断，机构端资金调仓和减仓处于尾声，市场情绪已回落至2018年以来低点附近。主要指数的动态市盈率也已回落至2010年以来25%分位以下，其中主要蓝筹指数处于2018年以来10%分位以下，中国经济长期向好的基本面不会改变，当前指数中长期配置性价比凸显。

底部挖掘的三大法则：

1、领先一步，即，先于大盘见底的个股，优先在主流热点中去筛选。

2、与众不同，即，在大盘未见底之前，前阶段大盘弱势调整过程中，期间有过十分惹眼的惊人表现，呈个性化走势的个股。

3、一骑绝尘，即，大盘底部构造呈复杂形态，其第一波上涨一般都呈拖沓，但期间与之对应的个股走势，却与大盘走势迥异--呈45度角堪畅淋漓似的单边上扬。

如何从技术面上找：

1、看成交量

初期：成交量均匀放大。一般来说，只有当成交量出现均匀、持续的放大，行情才能连续上扬;

中期：成交量极度萎缩，主力在建仓后都要进行打压洗盘，成交量大幅萎缩，而当成交量再度放大，主升浪就要到来时，方可介入;

后期：连续的拉升之后高位出现巨量之后呈现量缩价跌，说明主力逐渐派发，也有新资金不断在高位接盘，股价出现滞涨的横盘震荡。

2、看整理时间

正所谓“横有多长，竖有多高”，一般说来，个股横盘整理时间越长，一旦突破后，上涨空间也会更大，股价突破大型整理形态，如突破突破大型三角形、大型箱形、长期整理平台后，往往预示着大行情的启动。

3、看拉升方式

行情的大小，可从主力拉升的方式来预测，一般说来，主力最佳的拉升方式是：以小阳小阴的走势缓慢拉升，股价长期运行在MA5上方，主力在缓慢拉升中完成建仓，此类个股主力上涨目标高，经过洗盘之后，后市涨幅喜人。

以下是几种常见的底部形态：

(1)圆形底

此形态是最可靠的底部形态。股价从高位不断回落，在低位逐渐稳定下来，成交量在最初时缓慢下降到一个水平，随后伴随股价缓慢上涨，成交量又逐渐增加。在圆形底形态之中，成交量也是一个圆底状。圆形底的形成一般需要很长的一段时间，经历时间越长的圆形底就越可靠。当形态最后向上突破的时候应果断买入，因为随后将有一波大的上升浪。

(2)双重底

当股价下跌到某一低位之后出现反弹，但回升的幅度不大，时间也不长，股价再一次下跌，当跌到上次低点附近的时候获得支撑而再一次回升，这次回升成交量通常要大于前一次反弹时的成交量。股价在这段时间的运行轨迹就像W字，这就是双重底。庄家在低位再次吸货，股价往往无法跌到上次的低位便已回升，并在主动性买盘推动下最终越过上次反弹的高点，此时散户可以大胆地买入。

(3)头肩底

头肩底是十分常见的底部形态，其形态与双重底相似，只是股价下探的次数多一些，显示庄家吸筹量更大、更有耐心。头肩底的形成是买卖双方反复交战最终分出胜负的结果，而成交量的转变为散户看盘提供了帮助。头肩底的头部是成交量最萎缩的地方，显示抛压穷尽，右肩成交量在整个形态中最大，显示出买方信心的恢复和增强。当右肩最终构筑完成的时候，散户应当果断买入。

(5)岛形底

股价在下跌一段时间后，某一日忽然出现缺口性下跌，接着股价在低水平徘徊一段时间后，股价又出现缺口性上升。股价在低水平争持的区域从K线图上看就像是一个岛屿的形状，成交量在形成岛形期间有所放大。岛形底经常出现在中期或长期性趋势途中，出现这一形态时是一个买入信号。如图2-7

根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选个股，供大家参考：

双汇发展（000895）

1）公司中国肉类产业龙头，屠宰贡献过半收入，肉制品贡献主要利润。公司以屠宰和肉制品为核心业务，经过30多年的发展，公司形成了主业突出、行业配套、上下游完善的产业群。

2）公司屠宰业务主要销售以冷鲜肉为主的生鲜产品，肉制品业务形成火腿肠、火腿、香肠、酱卤熟食、餐饮食材、罐头类六大品种矩阵！

3）22年公司屠宰利润有望修复，恢复常态，并且肉制品改革已历经数年，产品结构升级初具成效，销量有望回归增长通道，并且吨均利有望受益于猪价年度均价下行，创历史新高，22年利润高增的确定性较高。

4）技术来看，K线形成岛形底，股价在下跌一段时间后，某一日忽然出现缺口性下跌，接着股价在低水平徘徊一段时间后，股价又出现缺口性上升。岛形底经常出现在中期或长期性趋势途中，出现这一形态时是一个买入信号

北鼎股份（300824）

1）北鼎股份具有三十载小家电外销代工经验，2009年推出自有品牌“北鼎BUYDEEM”，主打高端厨房小家电，拉动收入业绩持续高增。

2）公司在主营电器业务保持优势的同时，积极探索下游用户在各场景下的多维度需求，并不断推进周边产品及服务的多元化均衡发展，特别是在烹饪器具与食材品类方面扩张顺利，对公司营收规模与用户粘性增长起到助推作用！

3）根据公司披露的2022年限制性股票激励计划，激励对象主要包括公司核心管理人员与业务骨干等70余人，同时以2021年为基数对其自主品牌未来4年做出营业收入不低于15%/30%/45%/60%，以及净利润不低于10%/20%/30%/40%的较高要求。

4）技术来看，K线正处于第二主升浪，且第一浪回调时受到前期低点支撑。近期连续三根阳线成交量大增，有资金入场的迹象。

中银证券（601696）

1）公司资管业务优势明显，位于行业前列。机构客户方面，公司积极拓展银行理财子客群，业务合作规模实现快速增长，渠道方面，发力财富管理服务，公募产品研发取得显著成效。

2）聚焦财富管理业务，科技赋能财富管理转型。2021年公司财富管理新增客户约76万户，同比增长73%；实现代理销售金融产品净收入1.40亿元，同比增长60%！

3）技术来看，K线处于震荡上行通道，MACD和KDJ指标同时共振金叉，上升动力较强。

永辉超市（601933）

1）公司2001年成立于福建，以生鲜差异化定位的大众平民化超市为始，凭借全国统采、直营直采方式提供低价高质生鲜，借力农改超政策迅速兴起。

2）随着平台经济领域反垄断的展开、社区团购烧钱模式参与方意愿下降，永辉超市竞争格局或迎来根本性转变，叠加CPI周期有望从底部上行及自身经营周期上行，公司经营上或已迎来长周期的拐点！

3）2021年，永辉处于经营周期的底部，公司主动调节库存，探索仓储店等业态，低毛利高费用率。2022年，公司轻装上阵，经营端有望持续改善。。

4）技术来看，K线形成头肩顶形态，右肩成交量放大后回调，近期一根K线成交量再次放大，显露出再次强势反弹的迹象。

设计总院（603357）

1）公司前身为始建于1960年的安徽省公路勘察设计院，2011年和2014年分别完成公司改制及股份有限公司变更，2017年上市，主要从事交通工程（公路、市政和水运）勘察设计、试验检测和工程管理业务。

2）公司资质全面，技术及生产人员占比居A股交通设计板块首位，完成多个重大复杂规划及勘察设计项目，技术竞争力显著。！

3）安徽1季度完成交通投资193亿元同增32.4%，其中高速公路81亿元同增36.8%。“十四五”规划高速公路投资增175%。22年第二批安徽重大项目集中开工个数/总投资比第一批分别增长41.2%/56.1%，安徽省一季度新开工项目计划总投资增长91.5%。

4）技术来看，K线以半年均线为强支撑，KDJ刚刚金叉。

参考资料：

20220422-申万宏源-双汇发展-000895-屠宰利润高增，肉制品吨利新高，22年迎来估值与业绩双击

20220331-中原证券-北鼎股份-300824-年报点评：自主品牌放量贡献营收增长，品类扩张与渠道多元化布局稳步推进

20220413-东北证券-中银证券-601696-资管业务表现亮眼，财富管理转型成效明显

20220318-天风证券-永辉超市-601933-经营拐点或已现，深化布局扬帆向远

20220425-国泰君安-设计总院-603357-2022年一季报点评：Q1业绩加速改善，安徽1季度新开工项目计划总投资增92%