4月27日晚间，海欣食品(002702)披露2025年年度报告。2025年，公司实现营业收入15.22亿元。尽管受外部消费环境、行业竞争及部分渠道调整等因素影响，公司整体收入承压，但从经营结构看，海欣食品围绕大单品策略、休闲食品品类、电商渠道和全流程降本增效持续推进，综合毛利率达20.35%，同比提升1.83个百分点，业务结构优化成效逐步显现。

品类结构持续优化，休闲食品成为增长亮点

作为速冻鱼肉制品行业内较早上市的企业，海欣食品长期聚焦速冻鱼肉制品及肉制品、速冻米面制品、速冻菜肴制品、常温鱼肉制品和肉制品等业务。年报显示，公司产品覆盖火锅丸滑、鱼丸、肉丸、福袋、鱼豆腐、黑金包、蛋黄烧麦、黑猪肉小笼包、鲍鱼、带鱼、烤芝士卷、松叶蟹柳、金牌飞鱼籽福袋等多个品类，形成了速冻与常温、家庭消费与餐饮场景相结合的产品矩阵。

2025年，在传统速冻主业承压的背景下，常温休闲食品表现较为突出。报告期内，公司常温休闲食品实现营业收入1.58亿元，同比增长58.44%，收入占比由上年的5.84%提升至10.37%。从实物销量看，常温休闲食品销售量为5365吨，同比增长56.73%;生产量为5294吨，同比增长56.63%，主要系大客户业绩增长所致。

这一变化也体现出海欣食品在消费场景拓展上的调整方向。随着消费者对即食化、便携化、休闲化食品需求提升，传统速冻企业正在从单一家庭餐桌场景，向零食、便捷餐食、即时消费等更多场景延伸。对海欣食品而言，常温休闲食品的增长，不仅有助于弱化速冻食品的季节性波动，也为公司在流通、电商、特通等渠道中拓展更高频的消费触点提供了产品基础。

与此同时，公司速冻鱼肉制品及肉制品仍是基本盘。2025年，该品类实现营业收入9.56亿元，占营业收入比重为62.82%，仍为公司最主要收入来源。速冻菜肴制品实现营业收入3.79亿元，占比24.90%。虽然部分品类收入同比有所下降，但公司通过优化产品结构、减少低效产品及推进大单品策略，推动部分业务毛利率改善。其中，速冻鱼肉制品及肉制品毛利率为23.60%，同比提升1.30个百分点;速冻菜肴制品毛利率为13.89%，同比提升3.92个百分点。

产品创新仍是公司维持竞争力的重要抓手。报告期内，海欣食品旗下“海欣”“鱼极”“百肴轩”“东鸥”等品牌合计新增新产品SKU 983个，新产品贡献营业收入2.05亿元。其中，“海欣”品牌实现营业收入8.53亿元，新产品贡献收入6947.33万元;“鱼极”品牌实现营业收入1.66亿元，新产品贡献收入2948.30万元;“东鸥”品牌实现营业收入2.75亿元，新产品贡献收入5796.18万元。多品牌、多品类协同，有助于公司在不同价格带和消费场景中承接市场需求。

从研发与品牌基础看，海欣食品拥有百年历史的“海欣”品牌，公司被认定为“国家鱼糜制品加工技术研发分中心”，并持续围绕清洁标签、健康营养、地方特色风味等方向开展新品开发。年报显示，公司大单品战略成效释放，核心产品市场竞争力持续增强，休闲食品板块通过消费需求洞察打造多款畅销单品，成为报告期内产品结构中较为明确的增长看点。

渠道转型稳步推进，全渠道经营提升经营韧性

在产品结构调整之外，渠道优化也是海欣食品2025年经营工作的重点。年报显示，公司销售模式以流通和现代渠道为主，以特通和电商渠道为重要补充。2025年，公司流通渠道实现营业收入8.25亿元，现代渠道实现营业收入2.22亿元，特通渠道实现营业收入3.04亿元，电商渠道实现营业收入1.71亿元。尽管流通、现代和特通渠道均受到不同程度压力，但电商渠道实现同比增长20.81%，毛利率达39.18%，同比提升3.15个百分点，体现出线上渠道在结构优化中的积极作用。

电商渠道的增长，与公司对内容电商、即时零售及线上自营店铺的布局有关。年报显示，公司已在天猫旗舰店、京东、天猫超市、抖音旗舰店、拼多多、快手商城等第三方平台开设自营店铺，线上直销产品覆盖自产速冻鱼肉制品、速冻肉制品、常温休闲食品、速冻米面制品、速冻菜肴制品等。随着休闲食品品类增长，公司线上渠道与高频消费、即时消费场景的匹配度进一步增强。

线下渠道方面，公司继续推进渠道精细化运营。一方面，公司深耕传统流通与现代渠道，维持在大众消费市场的基本盘;另一方面，公司积极拓展特通、高端会员店、连锁餐饮及新零售渠道。年报提到，公司产品已进入盒马、山姆、胖东来、永辉、大润发、华润万家、麦德龙等连锁超市，以及海底捞、杨国福等连锁客户。报告期内，公司推动“鱼极·五福到家”进驻山姆会员店，并在短期内实现销量领跑，验证了公司在高端渠道中的产品适配能力。

渠道结构变化背后，是速冻食品行业竞争逻辑的变化。随着行业从规模扩张转向品质提升、场景拓展和效率竞争，企业不仅需要具备生产和供应链能力，也需要更强的渠道响应能力和产品快速迭代能力。海欣食品在年报中表示，报告期内公司进一步深化战略采购机制，通过规模化集采与供应链协同，平抑原材料价格波动带来的经营风险;同时持续推进生产基地智能化、自动化改造，优化产能布局，提升生产效率与柔性制造能力。

产能建设方面，福建长恒食品有限公司连江工厂新建年产10万吨速冻鱼肉制品项目土建工程已于2024年7月完成竣工验收，截至2025年末，尚有1.25万吨产能处于在建状态。报告期内，公司各生产主体合计设计产能19.62万吨，实际产量8.04万吨，后续随着产能利用效率、产品结构及订单匹配度提升，生产端仍有进一步优化空间。

展望后续，海欣食品在年报中提出，2026年度公司将确立“聚焦核心、创新驱动、渠道深耕、提质增效”的经营方针。结合行业趋势看，速冻食品行业仍处于结构升级与价值重塑阶段，健康化、便捷化、场景化仍是重要方向，预制菜、休闲化速冻及常温食品有望成为新的增长极。对于海欣食品而言，如何在保持鱼糜制品基本盘的同时，继续放大休闲食品、电商渠道、高端渠道和大单品的协同效应，将成为公司修复增长质量、改善盈利能力的重要观察点。