重庆银行发布2024年年度报告，2024年银行实现营业收入136.79亿元，同比增长3.54%，实现归母净利润51.17 亿元，同比增长3.80%。2024 年公司加权平均ROE 为9.29%，同比下降0.85 个百分点，净息差为1.35%，同比下降0.17 个百分点。

点评：

营业收入及归母净利润正向增长。2024 年公司营业收入同比增长3.54%至136.79 亿元，其中利息净收入为101.76 亿元，同比下降2.59%，占比为74.39%，同比下降4.68 个百分点，仍主导公司营收；手续费及佣金收入为8.88 亿元，同比增长115.73%，占比为6.49%，同比上升3.37个百分点；投资收益为23.62 亿元，同比增长17.50%，占比为17.27%，同比上升2.05 个百分点。归母净利润同比增长3.8%至51.17 亿元。

贷款规模高速增长。截至2024 年末银行贷款余额为4382.95 亿元，同比增长12.33%，其中公司贷款3130.03 亿元，同比增长25%，占比同比提升7.24 个百分点至71.4%；个人贷款同比增长2.81%至976.18 亿元，票据贴现同比下降38.30%至276.74 亿元。

客户存款规模扩大。2024 年末银行客户存款总额为4741.17 亿元，同比增长14.3%，其中个人定期存款同比增长25.29%至2258.81 亿元，占比同比上升4.18 个百分点至47.64%，定期化持续加深。公司活期存款、公司定期存款和个人活期存款分别为538.79 亿元、1321.28 亿元和236.78 亿元，分别同比-15.94%、+1.86%和+14.46%。

净息差持续下滑。2024 年银行净息差为1.35%，同比下降0.17 个百分点，净利差为1.22%，同比下降0.17 个百分点。其中客户贷款和垫款、证券投资平均收益率分别为4.39%、3.61%，均同比下降0.35 个百分点；客户存款平均成本率为2.59%，同比下降0.2 个百分点。

资产质量提升，资本充足率上行。2024 年银行不良贷款率为1.25%，同比下降0.09 个百分点，拨备覆盖率同比上涨10.9 个百分点至245.08%。

2024 年银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.88%、11.2%和14.46%，同比均上行。

投资建议：预计2025 年至2027 年营业收入分别为142.93 亿元、149.77亿元和157.55 亿元，归母净利润分别为54.35 亿元、57.53 亿元和60.48亿元，分别同比增长6.21%、5.86%和5.12%，实现EPS 分别为1.56 元、1.66 元和1.74 元，维持“买入”评级。

风险提示：公司业绩不及预期、宏观利率持续下行等。