事件：

重庆银行发布202 5年中报，上半年实现营收76.59亿元，同比增长7.00%，实现归母净利润31.90 亿元，同比增长5.39%。2025H1 银行加权平均ROE 为11.52%，同比下降0.25 个百分点。

点评：

利息净收入快速增长。2025H1 营收同比增长7.00%至76.59 亿元。其中，利息净收入为58.63 亿元，同比增长12.22%，占比较上年末提升2.15 个百分点；手续费及佣金净收入3.65 亿元，同比下降28.62%，其中代理理财业务收入同比下降59.77%至1.66 亿元；投资收益同比下降0.23%至15.86 亿元，占比较上年末提升3.44 个百分点至20.71%。

贷款规模快速增长，公司贷款占比提升。截至2025H1，银行客户贷款及垫款本金总额为4986.45 亿元，较上年末增长13.77%，其中公司贷款、个人贷款分别为3776.38 亿元、995.98 亿元，环比分别增长20.65%、2.03%，占总贷款比例分别为75.73%、19.98%，环比分别+4.32、-0.78 个百分点。细分个人贷款来看，个人住房贷款、经营贷款、信用卡贷款环比分别下降2.73%、0.08%、10.23%，个人消费贷款环比增长36.11%，支撑个人贷款正向增长。

存款扩张，定期存款占比提升。截至2025H1，银行存款总额（不包含应付利息）为5290.26 亿元，环比上年末增长14.76%，其中公司存款、个人存款分别为2135.13 亿元、2896.93 亿元，分别环比增长14.79%、16.08%，占总存款比例分别为40.36%、54.76%。2025H1 银行定期存款占比为78.54%，环比上年末提升0.87 个百分点。

息差环比回升。2025H1 银行净息差为1.39%，环比上年末提升0.04 个百分点，其中生息资产收益率、计息负债成本率分别为3.64%、2.29%，分别环比下降0.16、0.29 个百分点。2025H1 银行贷款收益率、存款成本率分别为4.35%、2.33%，存贷利差为2.02%。

资产质量提升，资本充足率绝对值较高。2025H1 银行不良贷款率为1.17%，环比上年末下降0.08 个百分点，拨备覆盖率为248.27%，环比上升3.19 个百分点，资产质量进一步提升。核心一级、一级、资本充足率虽环比下滑，但绝对值仍位于较高水平。

投资建议：预计2025 年至2027 年归母净利润分别为54.15 亿元、57.31亿元和60.24 亿元，分别同比增长5.81%、5.84%和5.11%，实现EPS 分别为1.56 元、1.65 元和1.73 元，维持“买入”评级。

风险提示：公司业绩不及预期、宏观利率持续下行等。