投资要点：

事件：7 月23 日，公司发布2026 年半年度业绩快报。26H1 实现营业总收入20.43 亿元，同比+6.91%；归母净利润4.29 亿元，同比+5.01%；扣非归母净利润4.10 亿元，同比+5.36%。

7 月23-29 日股价上涨10.22%，反映业绩改善叠加强标催化，检测需求预期升温。

26Q2 经营业绩显著修复，带动26H1 收入及利润增速转正。根据业绩快报测算，26Q2 公司实现营业总收入约12.33 亿元，同/环比+20.5%/+52.3%。归母净利润2.64 亿元，同/环比+14.7%/+60.7%；扣非归母净利润2.61 亿元，同/环比+16.7%/+74.9%，非经常性损益相对减少。26H1 归母净利率约21.0%，同比-0.4pct，预计受新增产能转固后的折旧影响。

区域新增能力陆续投运，收入贡献仍待资质完善与利用率爬坡。华东总部基地部分基建已完成验收，核心实验室相继启用，部分设备仍在调试和资质核验；南方试验场部分道路进入试运营，后续仍需终验及分批转固。中汽院（浙江）已开业，依托吉利安全及风洞资源拓展第三方服务。区域化布局初步成型，后续业绩弹性取决于客户导入及利用率提升。

出海配套服务进入项目落地阶段。7 月，海南右舵出口车型公开道路定型测试机制落地，重庆海外故障零部件保税检测试点投入运行，沙特长安首批故障件完成检测，叠加4 月与EuroNCAP 战略合作、ASEAN NCAP 合作伙伴授权及Green NCAP 测试能力认可，公司出口车型研发验证、国际测评及售后故障诊断服务链条逐步完善。

L2 强标与侧碰新规有望释放26H2 前置检测需求。当前L2 渗透率71%，NOA 渗透率超30%，L2 强标拟2027 年1 月1 日实施，覆盖场地、道路、仿真及功能安全等多维测试，有望提升单车型检测工作量及价值量，车企前置验证需求或自26H2 释放。侧碰新规已于7 月实施，公司碰撞安全业务产能利用率处于相对高位，有望支撑短期订单。

AI 测评、汽车后市场服务及氢能检测设备拓展成长边界。7 月，公司与TV 南德联合发布全域车用AI 可信能力等级测评体系，智能座舱为首期试点方向；动力电池SOH 评估标准已实施，检测服务落地二手车及保险场景；自研氢能检测设备实现小规模量产。相关业务仍处商业化初期，中长期增长动能多元。

投资建议：维持"买入"评级。我们认为，公司短期受益于法规升级和新增产能爬坡，中长期有望通过智能化测评、汽车后市场及检测装备拓宽成长边界，26-28 年归母净利润预测为11.7/14.0/16.5 亿元。

风险提示：产能爬坡不及预期；强标检测需求不及预期；检测价格竞争加剧；下游产销波动。