事件：公司发布2026 年中报，实现营收20.4 亿元，同比+6.9%；实现归母净利润4.3亿元，同比+4.6%，实现扣非后净利润4.1 亿元，同比+4.8%。单Q2 看，实现营收12.3 亿元，同比+20.5%，环比+52.3%；实现归母净利润2.6 亿元，同比+13.9%，环比+59.6%，实现扣非后净利润2.6 亿元，同比+15.7%，环比+73.4%。

盈利能力情况。Q2 公司毛利率44.4%，同比-0.8pp，环比-1.6pp。公司销售/管理/研发/财务费用率分别+2.4%/+5.7%/+7.3%/+0.9%,分别同比-0.9/-1.5/+1.4/+0.8pp，分别环比-1.3/-2.4/+1.7/-0.2pp。期间费用率9.1%，同比-1.7PP,环比-3.9pp。综合来看，公司净利率22.5%，同比-1.3pp，环比+1.2pp。

经营发展稳中提质，经营韧性持续彰显。上半年，公司紧扣“练内功，强基础”年度主题，提升自主发展核心能力，全面夯实管理底座与发展根基，为“十五五”高质量发展蓄势赋能。报告期内，公司实现营业收入20.4 亿元，同比增长6.9%；实现利润总额5.5 亿元，同比增长2.9%。

新能源及智能网联高景气，研发投入牢筑壁垒。新能源及智能网联汽车开发和测评业务抢占新强标实施窗口期，叠加产能释放，智能网联、新能源等检测业务实现稳健向好发展；新能源及智能网联汽车开发测评业务营收5.4 亿元，同比大幅增长74.2%，占汽车技术服务收入比重持续提升，成为核心增长引擎。研发投入1.4 亿元，同比增长14.5%，获得专利授权103 项，软件著作权49 项，深度参与30 余项国家及行业标准制定，获批筹建“智能新能源汽车全域安全国家质量标准实验室”，核心技术自主化能力显著增强，筑牢长期竞争壁垒。

盈利预测：预计2026-2028 年公司归母净利润分别为11.3/13.2/15.2 亿元（2026-2027 前值为11.2/13.1 亿元），上调原因是L2 强标打开增量空间。2026-2028 年对应PE 分别为12.3/10.6/9.2，维持“增持”评级。

风险提示：新产能订单不及预期