核心观点：

行情概述：8 月万得智能汽车指数下降6.59%，跑输万得全A。根据Wind 数据，2023 年8 月万得全A 指数下降5.07%，万得汽车指数下降10.29%，万得汽车零配件指数下降2.38%，万得智能汽车指数下降6.59%，智能汽车板块跑输万得全A。

8 月明星车企整体销量环比持续改善，小鹏、哪吒、赛力斯表现亮眼。

根据各车企披露的8 月交付数据来看，理想8 月交付34914 辆，同比+664%/环比+2%；蔚来8 月交付19329 辆，同比+81%/环比-6%；小鹏8 月交付13690 辆，同比+43%/环比+24%；赛力斯问界8 月交付5018 辆，同比-50%/环比+18%；吉利极氪8 月交付12303 辆，同比+72%/环比+2%；长安阿维塔8 月交付1975 辆，环比+11%；广汽埃安8 月交付52057 辆，同比+93%/环比+16%。在功能体验OTA 方面，小鹏8 月OTA 升级，更新功能覆盖智能座舱、智能驾驶及硬件体验三大维度。

智能化功能渗透率持续提升。L2 车型与L2+硬件能力车型渗透率持续提升。我们根据汽车之家车型配置统计，2023 年6 月标配L2 车型（1V1R）的渗透率达到47.0%，标配L2 车型（1V5R）渗透率24.4%，具备L2+硬件能力车型渗透率达到6.9%，同比分别+10.9pct、+5.8pct和+0.9pct。其中，线控制动产品2023 年7 月渗透率为29.3%，同比+5.8pct，其中One-box 渗透率为13.9%，同比+7.0pct。

产业信息：（1）8 月自然资源部地理信息管理司表明我国地理空间数据与智能网联汽车产业要加快融合。（2）8 月小鹏与滴滴出行达成战略合作，预计24 年量产15 万元级智能电动汽车。（3）理想公布通勤NOA推送计划内测将于9 月开启。（4）8 月15 日消息，特斯拉正计划组建本地运营团队，以推动自动驾驶辅助FSD 在中国市场的落地。

投资建议:整车我们推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：吉利汽车、长安汽车、长城汽车（H/A）、广汽集团（H/A）、上汽集团。零部件我们推荐：银轮股份、耐世特、郑煤机（A/H）、华域汽车、伯特利、敏实集团、旭升股份、拓普集团、科博达、福耀玻璃（A/H）、上声电子、保隆科技、英恒科技；建议关注沪光股份、德赛西威（计算机组覆盖）、经纬恒润（计算机组覆盖）等；汽车服务我们推荐：中国汽研。

风险提示：政策推进不及预期；相关法律不健全风险；核心零部件缺失导致渗透率推进不及预期。