产销及出口延续良好态势，行业景气度有望持续。产量：根据国家统计局数据，2023 年12 月中国橡胶轮胎外胎产量为8687.0 万条，同比+23.80%；2023 全年累计产量为9.88 亿条，同比+15.30%。出口：根据海关数据，（1）出口量：2023 年12 月中国汽车轮胎出口62.80 万吨，同比+11.57%，环比-2.94%，2023 全年出口886 万吨，同比+15.97%。（2）出口金额，2023 年12 月中国汽车轮胎出口14.88 亿美元，同比+8.43%，环比-2.19%，2023 年全年出口金额182.14 亿元，同比+12.61%。国内轮胎行业景气高位，相关公司业绩表现亮眼。其中玲珑轮胎发布业绩预告，2023 年业绩大幅增长，预计2023 年全年实现归母净利13.50~16.10 亿元，同比+362.33~451.37%；其中Q4 实现归母净利3.90~6.50 亿元，环比-2.26%~+62.91%。

海运短期扰动，天胶、炭黑价格明显下行。海运费指数和出口集装箱运价指数受红海局势影响出现波动，考虑到国内轮胎企业北美市场份额占比更高且发往欧洲订单可绕行好望角，事件影响或有限。截至1月19 日，天然橡胶市场价12850 元/吨，月涨幅为+2.39%，季涨幅-4.28%；炭黑价格为7650 元/吨，月涨幅-4.97%，季涨幅-21.94%。

产能释放保证成长，相关公司利润中枢有望上移。赛轮轮胎：公司越南三期半钢、全钢及非公路胎项目、柬埔寨半钢及全钢项目有序推进。

并且宣布在柬埔寨和墨西哥分别新建600 万条半钢产能，龙头增量更加明确。董家口3000 万套子午线轮胎、15 万吨非公路胎及50 万吨液体黄金新材料项目。玲珑轮胎：公司海内外“7+5”战略有序建设，塞尔维亚全钢项目已经于23 年5 月份正常生产经营发货，半钢已取得了试用许可，进入正常生产经营状态。公司计划半钢项目先做到一期400 万条/年，争取24 年底达到600 万条/年。安徽1400 万套高性能子午线轮胎和3 万吨废旧轮胎再生项目也在稳步推进。森麒麟：公司“833plus”战略步伐稳健，泰国二期600 万条半钢及200 万条全钢已基本建成，西班牙1200 万条和摩洛哥一期600 万条轮胎项目加快推进，并宣布投建摩洛哥二期600 万条半钢项目。

投资建议：短期产销及出口持续向好，相关公司业绩有望继续改善。

中长期看，国内轮胎企业产能持续释放，将凭借性价比蚕食海外巨头市场份额，中长期成长有保障。推荐量增明确的龙头企业赛轮轮胎、森麒麟和玲珑轮胎。

风险提示：在建项目不及预期，贸易政策风险，成本端价格剧烈波动，汇率变动风险。