中国核电2025年度暨2026年一季度

业绩说明会会议记录表

编号：2026-01

投资者关系活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩发布会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他

方式 举办电话+网络业绩交流会

上市公司参会人员 中国核能电力股份有限公司 董事长 卢铁忠 独立董事 于良民 总会计师 刘焕冰 董事会秘书 张红军 证券部主任 李兴雷 核电开发事业部副总经理 贾 朋 财务部高级主管 董荣华 证券事务代表 姜 静 证券部主管 穆思齐 中核汇能有限公司 总会计师 杨 军 财务部副主任 胡 月 电力营销中心副主任 王 刚 资本运营部主管 崔强强

参会投资者 长江证券、中信证券、中金公司、招商证券、天风证券、兴业证券、东吴证券、财通证券、国海证券、人保健康、申万菱信基金、银河公用、北京诚旸投资、东方证券、上海开思私募、泉果基金、上海大威德投资、远信投资、创金合信基金、鹏扬基金、英大证券、国投瑞银基金、中庚基金、光大证券自营、国联基金、富国基金、富安达基金、前海开源基金、中英益利资管、远信珠海私募、浙江益恒投资、上海理成资产、太平洋资管、财通资管、国泰海通证券、国盛证券、浦银安盛基金、西藏合众易晟投资、中国银河证券自营、光大保德信基金、南京双安资产等166人。

投资者关系活动主要内容介绍 公司主要情况介绍： 2025年，公司圆满完成年度生产经营目标，经济效益总体平稳；核电运行业绩继续保持领先，22台机组WANO综合指数满分，机组平均利用小时数首次突破8,000小时；在建机组按既定目标稳步推进，核能厂址核准纳规全面推进；新能源新增装机超400万千瓦，发电量再创历史新高；战略新兴产业加速布局，全国首个同位素生产技术品牌“和福一号”正式发布，钙钛矿太阳能电池技术指标达到行业领先。 2025年，公司全力以赴稳增长，推动全年经济指标增速势头稳中向好：全年实现营业收入820.75亿元，同比增长6.22%，实现归母净利润93.04亿元，同比增长6.00%。 其中核电实现营业收入671.07亿元，同比增长4.02%，归母净利润89.58亿元，同比增长18.53%。主要原因是上网电量上升、增值税返还增加及所得税费减少等。 新能源实现营业收入149.68亿元，同比增长17.30%；归母净利润3.46亿元，同比下降71.60%。主要原因是新能源行业面临电价下行与消纳困难的双重压力，新机组投产导致折旧费用增加，所得税优惠减少、资产减值增加，归母比例下降等多重因素导致。 2026年一季度，公司实现营业收入189.25亿元，同比下降6.65%，归母净利润20.64亿元，同比下降34.19%。主要是由于核电大修同比增多，上网电量减少，核电及新能源市场化电价下降等原因导致。 未来，公司将进一步推动集约化、标准化、数智化改革，系统提升公司经营与治理效能，做好工程建设、核燃料及生产运行成本管控，逐年优化减少外委比例，全面驱动提质增效，持续释放企业价值创造能力。 公司一直高度重视股东回报。公司首次回购计划已于4月27日截止，累计完成回购股份5,401股，占公司总股数的0.26%，回购金额约4.83亿元，完成回购计划上限的96.75%。2025年度，公司计划实施现金分红每股0.16元，叠加2025年度中期分红，全年分红总金额预计超过36亿元，分红比例预计超过39%。未来，公司将持续通过股份回购、现金分红等多种方式，切实增强投资者回报。 问答环节： 1、公司在一季度进行了几次大修？截至4月30日已经完成了几次大修？是日常大修还是5年10年大修？第2季度计划安排几次大修？ 答:公司一季度开展了7个大修，截至4月30日已完成5个大修（其中2个10年大修，1个5年大修，2个日常大修）；公司计划5月起陆续启动其他3个机组大修。 除首次大修外，公司根据核电机组核燃料循环次数不同，主要分为日常大修、5年大修（5次燃料循环）与10年大修（10次燃料循环），大修时间分别约为30天、45天与60天。 2、公司过去几年分红比例均保持在35%以上，2026年在分红方面的考虑，是更倾向于维持35%以上的比例，还是尽可能维持绝对金额的相对稳定？ 答：公司2025年度分红比例约39%，总额超36亿元。2026年度的分红方案将根据全年利润情况确定。公司高层高度重视投资者回报，尽管面临较大的投资压力和资本金需求，也会尽可能保持分红总额的相对稳定。 3、公司投资控股的田湾7号和海南小堆预计今年几月投产，当前进度如何？ 答：海南小堆目前处于调试阶段，冷试已于去年完成，预计今年下半年投入商业运行。田湾7号机组也计划在今年下半年投产。2026年预计有三台新机组投产：漳州2号机组已于年初投产，田湾7号和小堆均在下半年投产。 4、公司新能源机制电价的结算是否已落实到位？ 答：2026年一季度，新能源机制电量约为36.9亿度，占比约36%，对应的电量已按电网结算情况全部落实，机制电价部分实行“新能源可持续发展差价结算”，即对市场结算均价低于机制电价的部分进行场外差价补偿，目前差价补偿已全部到位。 5、公司对今年核电新项目审批进度有何更新预期？未来在海上风电方面是否还会继续推进？ 答：核电审批方面，公司已上报4台具备核准条件的机组，具体核准时间以国家发布为准，公司会按监管要求及时披露相关信息。 海上风电是公司重点推进方向，后续主要通过竞标获取具体指标。 6、公司2025年财务费用压降明显，对2026年财务费用的展望如何？ 答：公司通过存量贷款置换、多渠道融资和利率优化，实现了财务费用逐年显著下降。目前存量贷款已基本置换一遍。后续将继续落实措施进一步压降财务费用。 7、公司上一批股份回购已执行完毕，后续是否还有回购计划？ 答：公司第一批股份回购（约5亿元）已圆满完成。后续，公司将继续探索，争取将回购机制常态化，并根据市场情况和公司资金状况，适时开展回购工作。 8、请问公司在核能多用途应用方面的收益如何？前景又如何？ 答:核能技术的多用途利用是公司未来重点开拓的新领域，除供汽供暖之外，核能在海水淡化、制氢、核动力船舶、同位素生产、园区综合智慧能源服务等方面均发挥重要作用。核能已经从单一的发电向综合能源供给方向发展，公司将核能多用途利用产业作为公司利润增长的第二曲线积极培育，目前已初见成效，相信安全清洁高效的先进核能技术将在不远的未来得到更广泛应用。 9、公司2026年一季度发电量下降，二季度仍有大修，全年发电目标能否维持？ 答:公司在制定全年发电计划的时候，已将大修安排考虑在内。 10、请问公司新能源板块会不会转入亏损？ 答：当前新能源产业普遍呈现出增量不增收、量价齐跌、盈利空间大幅收窄的情况。受2026年新能源产业相关政策波动及影响逐步显现的影响，公司一季度业绩较去年同期存在一定的下降。目前，公司正在通过同业同类对标找差距，持续在主要可控成本领域深入开展提质增效挖潜工作，从生产营销、财务成本与资产盘活、日常经营管理降本等领域制定2026年提质增效工作方案，并有序推进各项举措落地，确保新能源全年业务经营基本盘稳定。 11、核电作为零碳稳定基荷电源，预计什么时间能享受容量补贴政策？ 答：国家能源主管部门正在研究制定核电电价政策，具体政策以官方发布为准。 12、铀价格有机构长期预测到200美元，公司如何控制成本？ 答:公司燃料成本自上市以来维持在营业成本的20%左右，长期保持稳定。公司目前采用的是采购天然铀再委托加工燃料组件的方式。通过十年期框架协议一揽子合约来计划安排的，以保证燃料稳定、安全的供应，维持成本基本稳定，现货价格的波动对公司燃料成本影响较小。公司控股股东中核集团拥有国内唯一的核燃料制造能力，有利于本公司核电机组安全稳定运行的长期保障。 13、对于上网电价的长期趋势，公司是怎么判断的？随着电价市场化的推进，核电的综合上网电价会不会持续下滑？ 答:国家电力体制改革以来，各地电力市场形势、政策迎来深刻变革，受电力市场政策、市场供需情况等因素影响，各类电源市场电价都会受到影响，核电市场化电价也不例外。2022至2024年，电力市场价格保持高位，核电市场电价也一直坚挺。2025年以来，电力现货市场建设进一步加速、各地现货市场陆续转入正式运行或连续结算试运行，受一次能源价格下降、新能源装机快速扩张等因素影响，电力市场价格低迷，核电市场化电价也有所承压。 对于2026年电价走势，国家能源主管部门正在研究制定核电电价政策，具体政策以官方发布为准。同时，公司将通过优化交易结构、提升人员能力、保障机组发电等方式，稳定发电收益。 14、核电作为零碳基荷电源，后续纳入绿证、CCER、零碳电价溢价的政策落地时间预期是怎样的？ 答:核电作为实现我国“双碳”目标的重要清洁能源，对推动清洁、绿色用能具有重要意义。公司正密切关注全国绿证、CCER、零碳电价溢价相关政策进展，寻求并加强与能源、环境、气候等领域专家团队密切交流的机会，开展方法学研究，为核能行业企业开展减排项目提供参考和支撑，积极推动核电相关政策落地。 15、关于核电机制电价政策公司预计何时落地？ 答:公司持续关注国家能源主管部门关于核电电价政策的制定与调整，具体政策以官方发布为准。核电电价机制改革是电力市场化改革的重要组成部分，公司正在积极参与行业政策研究，结合核电基荷电源特性和绿色低碳价值，提出政策建议，推动公司机组所在省份电价政策优化，如有进展将严格按照监管要求履行信息披露义务。 16、随着华能和国电投取得核电牌照，未来中核的核电新核准项目占比会下降吗 答:公司始终本着合作共赢的原则，积极与各大集团共同合作开发和促进核电产业的安全有序发展，华能等集团加入核电领域，有利于核电管理水平和安全水平的提升，核电事业要积极有序发展，各方通过相互合作实现优势互补。

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