事件1：9月24日，习近平总书记在联合国气候变化峰会上发表致辞，提出“风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦”。截至2025年8月底，全国风电太阳能发电总装机突破1690GW，10年要增至3600GW，总计新增约1900GW，则年均新增190GW。

事件2：能源局局长在《学习时报》发表署名文章，提出“加快推动第二、第三批大型风电光伏基地建设，系统谋划“十五五”时期“沙戈荒”新能源基地规划布局，加快规划建设流域水风光一体化基地，规范有序推动海上风电向深水远岸发展”。

静待十五五深远海海上风电规划落地。

行业逻辑再梳理

根据国家统计局数据，8月份，规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；日均发电首次突破300亿千瓦时，达302.0亿千瓦时。1—8月份，规上工业发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.9%。

分品种看，8月份规上工业风电增长20.2%，增速比7月份加快14.7个百分点；规上工业太阳能发电增长15.9%，增速比7月份放缓12.8个百分点。

• 国内海风：深远海催化临近、看好”十五五“发展空间

1）国家能源局9月14日发布文章《做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设》预热；

2）9月12日，生态环境部公示海洋工程建设项目环评受理情况，公示项目为三峡青岛一期3000MW海上风电项目，拟布置214台单机容量为14MW的风力发电机组，判断为山东某深远海项目；

3）年内浙江2GW深远海项目已完成机组招标，8月底启动海缆招标；近期，中国电建辽宁华电丹东1GW海上风电项目中标结果公示，中国大唐海南儋州1.2GW海上风电项目二场址启动招标，CentreManche2（AO8）1.5GW海上风电项目中标公开。

近期海上风电再迎大规模项目落地，国内超GW级中标与二期扩建齐发，海外亦有1.5GW项目推进，产业链在国内外同步驱动下保持高景气度。

4. 中石油海南某海上风电项目（一期）启动机组采购招标公告，一期规划容量600MW，亦为国管项目。

5. 据了解，能源局等正在酝酿”十五五“海风规划，有望推出相关方案。

• 国内陆风：2026年需求或超预期上行、”十五五“年均装机有支撑

根据近期核心主机厂商反馈，预计全年风机招标量达160GW同比持平，5-7月受136号文短暂影响招标暂缓，后期陆续恢复。

多家主机厂反馈明年国内陆风出货预期有望继续上行，打破此前的2026年装机下行的预期，三季度将起部分主机厂毛利率有望继续改善，风机制造板块利润弹性较大。

• 风电整机盈利能力

a）价。9月份整机中标均价上涨至1704元/kw，连续3个月上涨，这一情况自2021年以来从未发生过，行业自律已有成效。2024年的招标多数对应至2025年交付，结合产业反馈，预计国内整机可比毛利率低点最晚出现在三季度，2026年整机交付价格上升会带动毛利率提升；

b）量。现阶段各家对2026年出货展望多数为不低于2025年，虽然招标量可能更为客观，但目前可以积极一些；

c）成本。若2026年装机下降，零部件价格或有松动，预计整机采购成本将有一定幅度的下降。此外，头部整机公司经过多年积累后已实质性进入海外市场并收获订单。

• 海外需求：新兴市场陆风起量、欧洲海风进入加速成长期

1）陆风：根据GWEC，预计新兴市场陆风装机从2025年的17.4GW增长至2030年的35.1GW，年均复合增速15.1%。

2）海风：欧洲海风进入加速成长期，预计2025-28年分别达到4.5/8.4/6.5/6.7GW，2030年达到11.8GW，2025-30年年均复合增速达21%。

小结

2025年1-3季度风电招标量约93GW，较2024年同期119GW下降22%，但招标量依然维持较高水平。

综合历次抢装后各环节盈利，整机与具备独立逻辑的塔筒及零部件公司景气周期有望延续。

参考研报

• 20250928-平安证券-电力设备及新能源行业周报：“非电利用”彰显绿氢氨醇机遇，风电“以大代小”增量可期