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摘要：公司储能业务发展迅速，在国家电网、南方电网、大唐、三峡。股息率高达4%

看点一、专业铸造全场景业务能力。

看点二、龙头地位稳固，二次配网有望再加速。

看点三、技术底蕴深厚，不断拓展全新领域。

今天和大家讲解一只电力设备龙头-四方股份。

正文

看点一、专业铸造全场景业务能力。

北京四方继保自动化股份有限公司由中国工程院首批院士杨奇逊创办于1994年，至今已有30余年发展历程。公司以继电保护技术起家，产品逐步拓展至变电站自动化系统、发电机组次同步谐振的控制和保护技术、电力电子产品、一二次融合设备以及储能、氢能、源网荷储一体化等整体解决方案能力。

看点二、龙头地位稳固，二次配网有望再加速。

公司在二次设备领域布局全面，其中网内二次设备基本实现全面覆盖，涵盖为输变电领域提供1000kV特高压到10kV低压全系列的保护、自动化产品及解决方案，如继电保护、变电站自动化、直流输电控制保护、电网安全稳定控制、调度自动化、保护信息及二次设备运维系统、智能运检，并在上述领域积累了丰富经验和技术底蕴，处于国际领先行列。

公司的配网产品主要包括二次设备配电自动化终端、配电主站系统等，以及偏一次设备的一二次融合开关设备、环保型柱上断路器、环网柜等开关类产品，广泛应用于城市配电网、农村电网改造、工业供电等领域。

公司也保持稳健的发展，并且在海外煤电、水电项目多有斩获，同时也参与了辽宁徐大堡、秦山第三核电等国家重大工程项目，彰显公司过硬的技术实力。

看点三、技术底蕴深厚，不断拓展全新领域。

2024年，公司在数据中心市场得到业务拓展，深度参与了甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智慧零碳大数据产业园和世纪互联太仓大数据产业园等项目，为未来的智算中心绿色用电提供完善的解决方案。

储能领域，公司开发了工商业储能柜、高压级联储能系统、储能协调控制器、储能能量管理系统、集中式储能变流器、液冷储能电池舱等多款产品，覆盖设备、系统、软件等多个维度，能力全面。近几年，公司储能业务发展迅速，在国家电网、南方电网、大唐、三峡、国能、华电、中节能、中电建、国电投等多个大客户中屡屡中标。

公司股息率维持约4.2%的水平，是电力设备领域分红率较高的公司之一。

风险提示：

1、国内电网建设速度不及预期；2、网外业务发展不及预期；3、市场竞争加剧的风险；4、新业务开拓不及预期的风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

参考资料：

20250623-长江证券-四方股份-601126-四方股份：电网二次龙头迈上新征程

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