行业近况

宏观方面，本周五拜登提出6万亿美元预算用于基建、教育、医疗等方面 受国常会“大宗商品稳供保价”消息影响，国内煤炭、钢铁和电解铝价近期有所回调。但考虑到供需格局仍较为稳健，我们认为铜铝核心标的依然值得超配，同时长短期逻辑下玻璃板块具备超配价值。个股方面，推荐紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源、赣锋锂业；信义玻璃、旗滨集团、东方雨虹、北新建材、坚朗五金、亚士创能、中国联塑、太阳纸业、海螺水泥、宝钢股份，建议关注玖龙纸业、华友钴业（未覆盖）。评论建材：水泥进入盘整，玻璃维持强势状态。1）水泥：因雨水天气影响以及钢价高企影响，水泥逐渐进入淡季、价格盘整期，上周全国发货率环比降3.0ppt至75%，价格环比回落0.5796至465元/吨。展望后市，我们认为区域性限电可能使淡季库存累积低于往年，或有利于旺季水泥价格提涨，全年均价有望继续上行。2）玻璃：供需保持紧俏，本周（5-28）玻璃价格环比上涨40元至2384元/吨，涨势有所放缓；厂库环比基本持平，保持历史低位水平。展望后市，当前玻璃行业淡季不淡、库存位于低位，我们看好行至旺季，需求驱动下价格有望继续保持强势上行。

有色：需求强劲支挥铜铝价格。过去两周LME铜价+0.2%至10258美元吨，国内铝价-4.4至18800元/吨，国内铝库存-9.3%至96.2万吨。展望后市，考虑到美国基建计划或带动下游需求，铜价仍有望偏强运行。我们认为政策定调有望压制铝价非理性上涨，但考虑到铝市场基本面较为稳健，铝价或仍有望维持偏高位运行。钢铁：政策影响下投机情绪消解，钢材价格回落。过去两周钢材价格高位回落，其中上海螺纹/热卷较两周前-15.0%6/9.1%，主要原因在于政策的调整抑制了投机情绪，且下游需求季节性回落，导致钢价逐步回归理性。随着国家政策的逐步出台落地，目前钢铁价格的快速回落阶段基本结束，我们判断短期钢价有望震荡偏强运行。

近期煤价有所回调。过去2周秦皇岛5500大卡动力煤价下跌100元/吨至852.5元/吨。近期煤价有所回调，主要由于陕西、山西等地出台保供措施增加煤炭产量。

展望后市，我们认为若煤炭产量能够释放，煤价或存在一定的下行风险。

估值与建议

我们维持板块覆盖公司盈利预测和目标价不变。

风险

大宗商品价格下跌超预期。