行业近况

2Q21主动偏股型公募基金重仓股中钢铁比重（下称“钢铁持仓比重"，建材同）环比1Q21走弱0.07ppt至0.11%，该比重较行业股票占A股市值比低1.09ppt，低配幅度较1Q21略有扩大。2021建材持仓比重环比1Q21下降0.32ppt至1.10%，该比重较行业占A股市值比低0.16ppto评论钢铁、建材持仓比重均边际走弱。1）2Q21钢铁板块表现较好，建材板块整体偏弱：2021万得全A指数累计上涨约9.0%，钢铁板块累计上涨约8.0%，建材板块累计下跌约1.1%，2）钢铁板块：持仓环比降低，维持低配。钢铁持仓比重环比1021走弱0.07ppt至0.11%6，维持约1.09ppt的低配幅度。3）建材板块：持仓环比降低，转为小幅低配。建材持仓比重环比1Q21下降0.32ppt1.1%，低配幅度约0.16ppt钢铁：调控政策+需求弱势双重影响下，市场预期转为悲观，整体持仓弱化Beta寻求Alpha，1）2Q21钢铁重仓基金数量下降。永兴材料、中信特钢、宝钢股份重仓基金环比分别减少5、6，15家。重仓市值前三的标的分别为：中信特钢、永兴材料、方大特钢，2）北上流入资金比例提升，偏好具备长期成长逻辑的钢铁优质标的。2021末沪深港通持股占自由流通股本的比重约7.2%6，环比上升0.9ppto 2Q21宝钢股份、华菱钢铁等传统钢企获北水加仓；特钢企业中，太钢不锈已连续5个季度获北上资金加仓。

建材：玻璃获得青睐，北上资金加码优质消费建材标的。1）玻璃：2Q21玻璃板块淡季不淡，价格强劲，龙头盈利预期不断上修，旗滨集团、南坡A、信义玻璃重仓基金数量分别环比1Q21增加30，8、2只；北上资金亦对南玻A.

旗滨集团均增持约5.6ppto 2）消费建材：龙头调仓出现一定分化，北上资金看好消费建材高景气成长。受对地产、基建行业不景气担忧影响，东方雨虹、伟星新材重仓基金数量环比1Q21略有减少，但坚朗五金、三棵树略有增持。

北水加仓东方雨虹、伟星新材、永高股份约0.8，6.4，5.3ppto 3）水泥板块：受基建投资增速疲软、淡季水泥价格跌幅超季节性影响，龙头遭遇明显减持，海螺水泥、华新水泥重仓基金数量分别环比1Q21减少12，10只。4）玻纤板块：市场预期下半年玻纤价格承压，基金减持玻纤板块，中国巨石、中材科技重仓基金数量环比减少13.3只。

估值与建议

1）建材：我们继续看好下半年玻璃和竣工端消费建材高景气，同时建议关注水泥和玻纤龙头估值修复机会，个股上，推荐旗滨集团、信义玻璃、东方雨虹、北新建材。2）钢铁：看好下半年悲观预期修复，推荐板材龙头宝钢股份、特钢核心资产天工国际，建议关注马钢股份、鞍钢股份。

风险

需求恢复不及预期，地产竣工需求不及预期。