事件：7 月8 日，中金公司公布2026 年半年度业绩预告。公司预计1H26归母净利润77.1-82.3 亿元，yoy+78%-90%，对应2Q26 归母净利润41.3-46.5 亿元，yoy+81%-103%。

二季度市场交投活跃度进一步提升，驱动公司经纪业务、净利息收入高增。经纪业务方面，1H26 日均股基成交额3.26 万亿元/yoy+98.7%（1Q263.15 万亿元/yoy+77.3%），支撑公司经纪业务收入；融资融券方面，1H26日均两融余额达2.75 万亿元/yoy+48.8%（1Q26 2.66 万亿元/yoy+42.0%），驱动公司融资融券利息收入快速增长。

二季度主要指数均录得正收益，叠加公司科创跟投浮盈逐步体现，预计公司投资收益有较好表现。

自营投资方面，二季度资本市场延续稳中向好态势，2Q26 万得全A、沪深300 指数分别+12.82%、+11.90%，行业上看科创50 指数单季+75.74%表现强劲，此外债券方面，中证全债（净）指数2Q26 上涨0.70%，综合来看，预计公司投资业务收入实现较快增长。

科创板IPO 跟投方面，二季度公司保荐盛合晶微科创板IPO 上市，公司跟投510 万股，以盛合晶微6/30 收盘价测算，公司折价前浮盈约8.9 亿元。往后看，公司保荐的长鑫科技有望于三季度正式上市，公司跟投1.34亿股（预计发行后持股比例0.20%），将进一步贡献投资收益。

投行业务优势持续，承销规模显著增长。A 股投行业务方面，公司首发承销表现亮眼，1H26 实现IPO 承销规模322 亿/yoy+1909.0%，实现债券承销规模6732 亿/yoy+1.9%。港股方面，1H26 实现港股股权承销571 亿港元/yoy+35.4%，市场份额17.34%稳居市场第1，支撑公司国际业务增长。

投资分析意见：维持“强烈推荐”评级。预计2026-2028E 中金公司归母净利润分别为146、151、157 亿元，同比+49%、+3%、+4%。7/9 收盘价对应2026-2028E 年动态PB 分别为1.33x、1.21x、1.11x，动态PE 分别为12.3x、11.9x、11.4x。

风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。