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生成式AI!新一轮颠覆性科技革命

2023-03-24 12:36

行业逻辑简要:

1.随着AIGC内容需要的算力日益膨胀,将带动从显卡、服务器、高速连接、交换机、存储等全产业链放量。在未来,算力将成为决定内容质量与商业竞争力的关键因素,即“算力即权力”。

2.生成式AI,新一轮颠覆性科技革命:堪比计算机诞生与互联网诞生级别的科技革命。

3.GPT代表的生成式AI比肩互联网、智能手机的颠覆式影响,将对网络与算力带来持续强劲的拉动。

4.海外巨头加速AI产品迭代,行业景气度加速上行。AI技术已经在多行业应用落地,百花齐放的AI新时代来临。

5.AIGC拉动算力增长需求下,三家运营商均将加大算力投资。

正文:

生成式AI,新一轮颠覆性科技革命:堪比计算机诞生与互联网诞生级别的科技革命。技术创新有三种:“递增式创新”、“颠覆性创新”和“互补型创新”。技术创新往往是通过“递增式创新”的不断积累,最终迎来科技革命式的“颠覆性创新”。苹果手机和特拉斯新能源汽车都是是颠覆式创新的典范。

GPT代表的生成式AI比肩互联网、智能手机的颠覆式影响,将对网络与算力带来持续强劲的拉动。GPT通过千亿级别参数和海量数据集自我训练,在没有显式编程情况下,GPT产生超预期输出,体现了AI的创造性和想象力,标志着通用人工智能AIGC将成为现实。

海外巨头加速AI产品迭代,行业景气度加速上行。

3月15日,GPT-4正式发布,在创造性、协作性、推理能力和多模态能力持续提升;

3月16日,百度文心一言发布,抢占中文大模型产业化先机;

3月17日,微软发布Office365Copilot,将GPT-4嵌入日常办公软件中。

3月21日,AI“iPhone颠覆性时刻”到来!英伟达全面赋能底层硬件,英伟达针对大模型的推理负载推出全新GPU,将推理速度提升10倍。英伟达CEO黄仁勋搬出ChatGPT准备的芯片HGXA100。现在一台搭载四对H100和双NVLINK的标准服务器速度能快10倍,可以将大语言模型的处理成本降低一个数量级。

8张A100每小时收费20美元左右。530B的模型,如果batch是128,生成回答长度是20,推理一次需要将近5秒。即在5秒的时间里用8张卡可以给128个客户提供服务。英伟达的hopper卡可以进一步降低成本,尤其是在功耗方面。物理上把几张卡放到电路板弄到服务器里,更像是一个大电路板上嵌好几张芯片。几张卡插得很近,在物理上信号干扰降低,在硬件上的存在形式就更有利于通信。PCIe是之前业界主流的方式,SXM更合适显卡和多机互连的协议。

GPT所代表生成式AI是毫无疑问的技术革命,未来有望极大提高每个人的生产力。GPT所代表的生成式AI是新一轮技术革命,比肩互联网、智能手机的颠覆式影响,料将对网络与算力带来持续强劲的拉动。

GPT是一款基于Transformer架构的大语言模型,通过千亿级别的参数和海量数据集不断进行自我训练,展现出“涌现”能力。在没有显式编程的情况下,GPT能够产生超出预期范围的输出,体现出AI的创造性和想象力,标志着通用人工智能AGI正逐渐成为现实。

AI技术已经在多行业应用落地,百花齐放的AI新时代来临。AI行业技术已经得到明显的突破,产业发展浪潮已经出现。近日,随着GPT-4和百度文心一言大模型的正式发布,以及微软推出了接入GPT能力的Microsoft365Copilot,大模型这一AI领域前沿技术的应用开始向越来越多领域扩展,形成了百花齐放的AI应用新时代。OpenAI发布GPT4.0版本,并表示正在测试更高级版本,储存能力翻5倍。

百度在发布会上也公开表明,文心一言的首批生态合作伙伴已达到650家,覆盖金融、医疗、教育、能源、媒体等多个行业。微软365Copilot的发布让全世界都看到了AI在办公领域带来的智能化变革,目前各个行业都积极探索和拥抱AI能力,寻找适合于大模型的落地结合场景,AI即将成为人们日常工作生活中密不可分的工具。三六零也宣布将推出类似GPT产品。任正非谈到ChatGPT时也表明未来华为将聚焦做AI的底层算力平台。

AI的商业化发展离不开算力和应用场景的支撑。根据IDC的数据,2021年上半年全球AI服务器市场规模达66.6亿美元,约合人民币431亿元,同比2020H1增速达28.9%,高于同期全球服务器增速,可见AI市场需求景气度更高。随着参与大模型训练公司数量的增加和生成类AI应用的推广,AI服务器需求的加速释放。

本轮生成类AI技术的创新和场景的突破,有望带动工具类、应用类软件功能创新和竞争格局改善。正如微软把Chatgpt技术融入Bing搜索和Office,随着OpenAI下调调用价格,预期后续会有更多的公司接入并进行产品迭代更新。

AIGC拉动算力增长需求下,三家运营商均将加大算力投资。中国电信:23年计划资本开支990亿元,同比增长65亿元增7.0%;其中产业数字化投资380亿同比提升40%对应109亿元占比38.4%提升9.9pct,其中IDC投资95亿元新增机柜超过4.8万架,算力(云资源)投资195亿元。

中国联通:23年计划资本开支769亿元,同比增长27亿元增3.6%;其中23年算力网络资本开支149亿元,同比增长增长20%对应25亿元,占比达到19.4%。中国移动:自主研发“九天”人工智能平台提供开放AI服务正构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系。

超算内部,交换机是通信效率瓶颈。现代的超算架构,是由众多的显卡合作,分工计算处理数据与模型。因此显卡之间的通信与数据交换成为制约超算性能发挥的重要因素。在此背景下,超算中心将扩容其交换机配备规格,以满足日益庞大的AI模型和AI迭代计算量。交换机将强受益于AI需求,博通表示其AI交换机业务将在2023年增长4倍,博通对于市场的乐观预测也侧面验证了这一受益趋势。

CPO与MPO是交换网络升级方向。在超算中心内部通信网络升级的过程中,功耗提升

是关键性因素之一。CPO与MPO技术是当前大厂推动的交换机升级方向,CPO技术通过将光电转换芯片封装在交换机主板上,提升散热的同时缩短电信号传输距离与损耗。

MPO技术则是在CPO模式下,超多数量光源直接接入交换机的必备解决方案。面向未来的超算内部网络,在升级交换机数量的同时,也将通过CPO与MPO技术的渗透,改善整个系统的功耗与传输效率。

边缘算力将成AI算力重要组成部分。摩尔定律发展接近极限,未来AI带来的算力需求增长速度将超过单位算力的提升速度。同时,单个AI超算规模将会受到功耗、土地、散热等因素制约。因此,未来的AI运算将呈现出训练与迭代在云端,推理与内容生产梯度分布(云侧+雾侧+边缘侧)的格局变化。

此外,随着AIGC内容愈发丰富,从简单的文字发展到视频、虚拟场景,如果采用云生成然后发送到端的形式,将会产生较多的网络带宽成本和一定程度的时延,进而影响模型的商业化进程与用户使用体验,边缘算力有助于作为补充手段改善这一情形。智能模组作为承载边缘算力的最优模式,有望随着边缘推理需求而迎来新的增长点。

图:主流AI芯片分类;国产AI算力芯片公司对比

资料来源:甲子光年,九方智投、民生证券

投资机会:随着AIGC内容需要的算力日益膨胀,将带动从显卡、服务器、高速连接、交换机、存储等全产业链放量。在未来,算力将成为决定内容质量与商业竞争力的关键因素,即“算力即权力”。

1.大模型和算法能力领域:三六零科大讯飞等公司。

2.算力基础设施领域:中科曙光海光信息浪潮信息寒武纪-U等公司。

3.B端通用应用软件领域:致远互联用友网络鼎捷软件彩讯股份金山办公汉得信息拓尔思等公司。

4.垂直行业领域:万兴科技嘉和美康远光软件宇信科技创业慧康卫宁健康税友股份等公司。

5.工业软件领域:中望软件广联达华大九天超图软件等公司。

6.AIGC算力组合:

1)超算内部,交换机是通信效率瓶颈:锐捷网络中兴通讯紫光股份;交换机代工:菲菱科思共进股份星网锐捷

2)CPO交换网络升级方向:天孚通信

3)MPO(CPO必备)交换网络升级方向:太辰光

4)算力芯片:寒武纪、安路科技、澜起科技

5)算力基础设施:中兴通讯紫光股份锐捷网络中科曙光等,

6)光通信产业链厂商:中际旭创新易盛亨通光电等;

7)传统SOC方式面临先进制程成本增高问题,而Chiplet通过异构集成,有望成为延续摩尔定律的新路径。同时在美国贸易封锁下,Chiplet有望成为高算力芯片的替代选项。先进封装的应用提升有望增大封测厂的价值量,并驱动封测行业新一轮成长。

7.视频会议:亿联网络会畅通讯二六三

8.数字人:蓝色光标汤姆猫中科金财昆仑万维

9.数字中国核心龙头:中国电信中国联通中国移动

10.AI+数据要素通信产业重点标的:

中兴通讯:持续受益于AI算力需求爆发,竞争缓和、芯片自研、算力业务拓展、治理改善等推动业绩保持快速增长,芯片子公司和服务器业务价值有望分部估值。公司是运营商最核心的两个供应商之一,在运营商不断拓展数字经济边界的基础上,公司也有望实现价值重估。

紫光股份:公司是云计算基础设施龙头,交换机、服务器、企业网路由器、企业级WLAN份额国内前二,预期收回新华三股份落地后估值将进一步提升。新华三剩余股权收回后,将有助于增厚利润、提升估值,中长期将进一步改善公司激励机制,持续推动公司竞争力提升和业绩增长。

锐捷网络:公司是国内ICT设备龙头,近年来公司在数据中心交换机、SMB产品等领域持续发力。公司管理层稳定且激励机制较好,通过敏捷创新快速响应客户需求,并不断完善渠道体系,有望持续提升市场份额。

菲菱科思:公司是国内领先的网络设备制造商,公司在交换机领域长期与新华三深度绑定,并于2019年成功切入S客户供应链,份额快速提升,盈利能力持续改善。公司有望凭借对国内交换机双龙头的深挖和品类拓展,实现业绩持续增长。

源杰科技:公司作为国内光芯片龙头,目前在中高端光芯片的研发/送样/放量进度国内领先。目前全球光芯片市场空间超150亿元,公司市场份额不到3%,未来成长空间巨大。同时今年公司10GEML1577nm新产品放量,短期与长期业绩均有较高的确定性。

天孚通信:AI对数据中心中网络设备的传输速率与功耗等指标提出更高的需求。天孚通信是国内稀缺的光器件平台,同时已经实现从无源器件向有源器件的突破。受益于AI趋势下对于CPO等新型网络设备需求的驱动,公司光引擎业务未来成长空间巨大。

中际旭创:目前全球数通光模块绝对龙头,客户覆盖亚马逊、谷歌、Meta等科技巨头,相干、硅光等新技术布局行业领先。AI驱动下,800G数通新产品加速放量预计将带动新一轮景气周期,公司全球份额领先,有望最率先受益。

新易盛:全球领先的数通+电信光模块双龙头,成本费用控制优秀,盈利能力行业领先。未来海外客户有望实现突破,市场份额有望进一步提升。预计公司2023/2024年实现净利润9.6亿/11.3亿元,目前股价对应2023年PE估值仅17x,优质低估值标的。

光迅科技:国内老牌光通信龙头,背靠武邮所,科研实力雄厚,产品实现从芯片+器件+模块+子系统的完整覆盖。公司在卫星通信、CPO、相干传输等领域布局较深,同时具备国家队背景,在数字经济高速发展的背景下有望充分受益。

11.AI应用终端:海康威视亿联网络千方科技移远通信广和通等。

亿联网络:公司为微软Teams国内影子龙头,相关收入占公司整体收入20%,2022年公司Teams相关收入同比约70%增长。公司计划2023年中推出与微软合作的Smartvision产品,受益于ChatGPT浪潮的确定性高。公司2023/24年实现净利润27/34亿,现价对应23E26xPE,对应24E仅21xPE。公司历史估值中枢40xPE,仍然有较大修复空间。

参考资料:

20230323-东方证券-计算机:英伟达GTC召开,AI应用广泛落地

20230319-国盛证券-英伟达GTC大会在即,重视算力+应用侧机会

20230323-中金公司-科技:全球观察-英伟达GTC2023:ChatGPT底层硬件迭代加速,AIGC软硬结合生态初显雏形

20230317-中金公司-通信设备:通信周报(0317):AI赋能数字经济,关注底层硬件基础设施配置机遇

20230319-中金公司-传媒互联网:传媒行业AIGC冷思考:短期带动估值修复,中长期提质增效或助推工业化进程

20230322-国盛证券-AI视频生成,吹响应用爆发的号角

20230319-中信证券-通信行业跟踪点评—AI+数据要素+央改三条主线不断加强

20230216-民生证券-通信行业点评:AI浪潮下,算力基础设施与应用侧有哪些机会?

20230319-民生证券-国产AI算力芯片全景图

本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:王德慧(登记编号:A0740621120003)

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