主要观点：

下调通信行业固定资产投资增速预期

从电信行业的固定资产投资看，2012 年9 月份电信固定资产投资同比出现下滑，9 月份电信固定资产投资324.9亿元，1-9 月份电信固定资产投资2253.0 亿元，累计同比增长8.6%；10月份电信固定资产投资209.9亿元，单月同比下滑3.58% ，1-10 月份累计同比增长7.5%，我们下调2012年全年电信固定资产投资的增速预期至8%。

2013年网络建设的亮点：4G 和宽带

目前我国4G 牌照的发放进程已进入各方博弈阶段，虽然方案未定，但牌照的发放要快于此前的预期。以中国移动为例，按照设备厂商的预测，2013年中国移动在TD-LTE 的基站招标将达到20 万个，按照每个基站8-10 万元的价格，招标金额就将超过 150 亿，核心网、电源、天线、传输、业务平台等网络设备，建设总投资预计可达到 600 亿以上。2013年宽带中国战略启动在即，在FTTH 初步覆盖的阶段，对光元器件、光纤光缆、光纤配线架/交接箱的拉动作用更加显著。

关注新媒体发展和信息数据化应用

IPTV 播控是两级播控，随着央视和上海文广集团的播控平台合并成为新的中央播控平台，各省市广电自建省级的播控平台，IPTV 发展的主导权交给了各省市广电，市场回到了有线电视各省自建的格局，电信+ 百视通+ 地方广电成为目前主流的模式。目前进一步的企业级信息化市场主要集中在升级方面，语音视频化，网络移动化，模块融合等方面，整体上还处于企业信息的数据化方面，但是随着企业信息数据化后，特别是数据的量迅速膨胀后，相应的信息化服务和数据应用服务（BIGDATA的数据挖掘应用等）迎来快速发展阶段。

投资建议：

评级未来十二个月内，通信设备行业评级为“中性”，传媒行业评级为“有吸引力”。重点关注百视通、网宿科技、东土科技和日海通讯。