核心要点

行情回顾

1、基础建设板块本周上涨4.13%，在131个板块中排名第23位，远超沪深300指数1.69%的涨幅。周初表现突出，7月21日单日涨幅排名第6位，但随后涨势有所放缓。

2、本周板块主力资金净流出88.55亿元，周三至周五连续三天大额流出，单日净流出分别为33.99亿元、30.32亿元和37.25亿元。尽管周初有小幅流入，但整体资金仍呈流出态势。

3、个股表现分化明显，XD中国电（601669）周涨幅达42.13%，汇通集团（603176）涨22.86%。园林股份（605303）周跌幅7.10%，*ST花王（603007）跌6.63%，部分个股表现不佳。

4、截至7月25日，板块市盈率（TTM）为7.84倍，市净率（MRQ）为1.23倍，均处于历史低位，估值水平具有吸引力。

投资建议

1、关注基建央企和地方国企的估值修复机会：受国家持续推进城市更新和重点工程项目的影响，基础建设行业有望迎来新的发展机遇。虽然上半年基建投资增速有所放缓，但近期中央城市工作会议再次强调城市更新的重要性，雅鲁藏布江下游水电工程等重大项目的开工，预示着后续财政资金支持有望加快落地。这将有利于提升基建领域的实物工作量，对区域需求形成拉动。建议投资者关注估值处于历史低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企，这些企业有望在政策支持下受益，估值持续修复。

2、布局海外工程板块的投资机会：在全球贸易摩擦升级和区域冲突加剧的背景下，我国“一带一路”战略推进有望加码，中欧合作、东盟地区合作预计更加密切。基建合作仍是重要形式，海外工程需求景气度有望保持。2025年前5个月，我国对外承包工程完成营业额同比增长5.4%，新签合同额同比增长13%。随着共建“一带一路”国家新签合同额的快速增长，相关企业有望在海外市场上获得更多的业务机会。建议投资者关注具有国际工程经验的企业，这些企业有望从海外市场需求的增长中受益，业绩有望逐步兑现。

风险提示

基建投资增速放缓，实物工作量推进不及预期，政策支持力度不确定，以及海外工程面临的政治和经济风险，可能对行业和企业业绩造成不利影响。