事件：公司发布2025 年半年报，2025H1 公司实现营收11.13 亿元，同比+14.71%，归母净利润0.55 亿元，同比+45.14%。其中，25Q2 公司实现营收5.71 亿元，同比+18.77%，归母净利润0.32 亿元，同比+48.83%。

25H1 主业稳健增长，降本增效提升盈利能力。25H1 公司实现营收11.13 亿元，同比+14.71%，主要系三大业务板块的稳步增长，尤其是空调压缩机业务增速较快。分业务来看，底盘业务实现营收7.14 亿元，同比+25.0%；空调压缩机业务实现营收3.06 亿元，同比+42.13%；铝锻轻量化业务实现营收0.92 亿元，同比+35.04%。费用率方面，公司25H1/Q2期间费用率为12.44%/12.45%，同比-2.46pct/-2.55pct,期间费用管控效果显著。盈利能力方面，25H1/Q2 毛利率同比-0.08pct/+0.66pct 至19.12%/20.03%；25H1/Q2 销售净利率同比+1.22pct/+1.5pct 至5.13%/5.91%。

布局行星滚柱丝杠产能，贡献第二增长曲线。公司凭借二十余年在金属精密加工领域的技术积累，配合客户持续开发多种丝杠产品，如行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、梯形丝杠及微型丝杠，涵盖螺母、行星滚柱、丝杠、齿圈等关键零部件。同时，为满足公司丝杠业务发展的需求，实现现有产业链的延伸和扩展，公司持续推进江苏昆山工厂建设（行星滚柱丝杠研发生产基地）、泰国生产基地项目。

投资建议： 预计公司2025-2027E 归母净利润增速分别达57.6%/39.2%/69.4%，毛利率、净利率等关键指标稳步提升。考虑到公司深耕汽车底盘零部件领域多年、且产品拓展至铝合金轻量化产品及行星滚珠丝杠产品，公司业绩有望持续增长，维持“增持-A“评级。

风险提示：人形机器人业务发展不及预期，商誉减值风险等。