业绩概要：

公司公告2025 年全年预计实现归母净利润1.2-1.3 亿元，同比增长61.0%-75.0%；预计实现扣非后净利润1.0-1.1 亿元，同比增长89.2%-107.4%。

据此测算，4Q 单季度预计实现归母净利润0.2-0.3 亿元，同比增长110.1%-204.2%；预计实现扣非后净利润0.2-0.3 亿元，同比增长283.1%-479.1%，公司业绩符合预期。

点评与建议：

全年利润大幅增长：公司2025 年归母净利润同比增长61.0%-75.0%，主要是因为，①国内汽车市场销量回升，1-12 月累计销售3440 万辆，YOY+9.40%，带动公司底盘、轻量化等业务协同发展；②公司积极控费增效，盈利能力有所提高，前三季度归母净利率同比提高1.2pcts。4Q 单季度归母净利润增速较前几季度上升（Q1-Q3 增速分别为40.8%、78.7%、84%），主因公司主营业务增长，并且24Q4 确认子公司光裕商誉减值0.25亿元，使得利润基期较低。

公司积极打造丝杠作为增长新曲线：目前公司已实现行星滚柱丝杠产品的小批量交付并获得客户的认可，正积极建设上海嘉定、江苏昆山、泰国工厂三座基地，其中：①上海嘉定基地已小规模投产；②江苏昆山基地将于2026 年正式投产，行星滚柱丝杠年产能达260 万套；③泰国基地总投资3.5 亿元，规划产能80 万套/年，泰国基地可以及时响应海外客户需求，融入重要客户的全球供应链体系。整体看，公司正打造丝杠作为增长新曲线，推动主业向人形机器人、高端装备制造等新质生产力领域升级。

盈利预测及投资建议：提高2026、2027 年净利润，预计2025、2026、2027年公司分别实现净利润1.2、1.7、2.7 亿元（此前分别为1.2、1.6、2.3亿元），YOY 分别为+71%、+42%、+57%，EPS 分别为0.4、0.5、0.8 元，当前A 股价对应PE 分别为140、99、63 倍，给予公司“买进”的投资建议。

风险提示：汽车行业竞争加剧、产能建设不及预期、客户拓展不及预期