事件：公司发布2026 年半年度报告，2026H1 实现营收12.04 亿元，同比+8.20%；归母净利润0.63 亿元，同比+14.78%；扣非归母净利润0.59 亿元，同比+14.98%。

其中2026Q2 实现营收6.19 亿元，同比+8.35%，环比+5.64%；归母净利润0.36亿元，同比+12.55%，环比+32.27%；扣非归母净利润0.35 亿元，同比+14.23%，环比+47.51%。

2026Q2 营收稳健增长 盈利能力同环比提升。1）收入端：2026Q2 营收6.19 亿元，同比+8.35%，环比+5.64%。公司空调压缩机业务表现突出，电动重卡及电动工程机械用集成式热管理系统订单稳步释放，叠加商用车用电动压缩机订单快速放量，共同驱动公司营收稳健增长；2）利润端：2026Q2 归母净利润0.36 亿元，同比+12.55%，环比+32.27%；扣非归母净利润0.35 亿元，同比+14.23%，环比+47.51%。2026Q2 毛利率为21.42%，同比+1.39pct，环比+2.58pct。归母净利率为5.81%，同比+0.22pct，环比+1.17pct。盈利能力同环比持续提升，主要系产能释放带来的规模效应及降本增效所致；3）费用端：2026Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别为2.38%/4.30%/5.63%/1.39%，同比分别+0.27/-0.57/+0.58/+0.98pct，环比分别+0.10/-0.53/+1.34/-0.11pct。财务费用率同比提升，主要系汇兑损失增加所致。

丝杠产品矩阵持续完善 规模化量产条件具备。公司凭借二十余年金属精密加工技术积累，持续配合客户开发多种丝杠产品（含微型），产品矩阵涵盖行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、梯形丝杠，零部件覆盖螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等关键环节，应用场景由汽车后轮转向、智能制动系统等传统领域，向机器人肢体关节执行器、灵巧手等新兴市场延伸。公司紧密围绕客户需求，重点推进丝杠产品的样件开发与规模化量产工作，并通过持续优化生产工艺流程，全面提升产品性能与质量稳定性，目前已具备规模化量产基本条件。

昆山产线搬迁完成 泰国基地加码提速。公司持续推进江苏昆山及泰国两大丝杠生产基地投资建设。江苏昆山项目总投资18.5 亿元，规划年产260 万套行星滚柱丝杠，工厂主体工程已施工完毕；泰国项目规划年产80 万套行星滚柱丝杠，2026年4 月公司在原投资额度基础上增加不超过5.5 亿元投资，用于厂房扩建、设备采购及运营，工厂主体工程正有序施工建设中。

投资建议：底盘细分赛道龙头，轻量化+机器人打造二、三成长曲线，预计2026-2028 年收入分别26.01/29.35/34.07 亿元，归母净利润分别1.52/1.89/2.31 亿元，EPS 分别为0.44/0.54/0.67 元，对应2026 年8 月26 日44.64 元/股收盘价，PE 分别为102/82/67 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧；人形机器人量产不及预期，客户定点不及预期。