投资要点：
①3C设备：Vision Pro发售在即，关注产业链相关公司。
在日前一篇新报道中，彭博社指出苹果已经加大了新款Vision Pro头显的生产力度，并计划于2月初发售。我们认为，苹果Vision Pro是近年最值得期待的消费电子产品。苹果在芯片等硬件以及操作系统方面均处于行业顶级，拥有丰富的产品矩阵、应用生态，为MR产品的成功提供土壤。除娱乐功能外，Vision Pro也有望成为生产力工具发挥价值，结合AI、数字孪生等底层技术打开新空间。产业原点，设备先行，建议关注苹果MR相关组装、检测设备板块。
终端需求边际向好，静待产业链复苏。从Q3的数据来看，消费电子产品的产销呈现明显的边际回暖趋势，行业复苏可期。体现到上游3C设备行业上，我们认为目前制造端更多的是产线稼动率的提升，短期来看3C设备需求整体仍处于底部位置，但头部设备企业的设备打样数量有明显提升，预计2024年的新设备需求较为旺盛。此外，华为5G手机强势归来，我们认为华为重磅新产品的推出，一方面有望活跃目前的3C消费电子市场，激发消费者的换机热情，促进终端需求的回暖；另一方面，华为的“强势回归”也将促使各手机厂商在产品创新方面进一步发力，推出更有竞争力的新产品，以华为为代表的安卓阵营有望展现出更大的总量弹性。
相关标的：1.总量方向：静待产业链复苏：博众精工（3C自动化组装设备龙头）；智立方、杰普特、科瑞技术、荣旗科技、博杰股份等；快克智能（苹果焊接设备）、凯格精机（锡膏印刷机）。2.新应用方向：钛合金、折叠屏、AR/VR。①钛合金零部件：金太阳、宇环数控（研磨抛光）；②3D打印：铂力特、华曙高科（国内3D打印设备龙头）；③AR/VR链：博众精工（3C自动化组装设备龙头）；智立方、杰普特、荣旗科技（检测设备）；快克智能（焊接设备，纳米银烧结设备）。
②人形机器人：优必选即将登陆港交所，人形机器人产业化有望持续加速。
深圳市优必选科技股份有限公司近日发布公告，启动公开招股，至12月22日结束，并预计于12月29日在港交所主板挂牌上市，股票代码“9880”。这意味着，“人形机器人第一股”即将落定，优必选或将坐稳国内人形机器人头把交椅。根据正式通告，优必选在本次IPO中发行1128.20万股，其中香港发售112.82万股，国际配售1015.38万股，发行区间为每股86港元至116港元，每手50股，即最多募资13.09亿港元（约合人民币12亿元）。
特斯拉人形机器人最新视频放出，关注硬件增量变化。12月13日，特斯拉Optimus官方发布Optimus-Gen2视频。根据视频中展示的内容，Optimus-Gen2与上一代相比外形出现较大改变，硬件方面新增脚部力&扭矩传感器和手部触觉传感器，脚部具有脚趾和鞋子，运动速度提升30%，灵巧手具有11自由度，所有手指均具备感知触觉。Optimus-Gen2采用了特斯拉自行设计的传感器与执行器，颈部具有两个自由度；减重10kg且不以牺牲性能为代价，平衡性&全身控制性能大幅提升，展示了深蹲，抓放鸡蛋，跳舞等动作。
工信部近日发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年，人形机器人创新体系初步建立，培育2至3家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业；到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。人形机器人行业迎来政策利好。
相关标的：
重点传感器标的：柯力传感、汉威科技、华依科技、东华测试、八方股份、开特股份等
总成：三花、拓普、鸣志等；
减速器：双环、绿的、中大力德等
③光伏设备：金石钙钛矿/混合型BC四端叠层太阳电池面世，电池效率达到33.94%。
近日，由福建金石能源有限公司高效太阳电池装备与技术国家工程研究中心、金阳新能源与华侨大学共同研发的首款钙钛矿/混合型BC（HybridBC）四端叠层太阳电池面世。经同一家第三方权威测试机构测试，该款叠层电池顶层钙钛矿电池（电池面积为0.1cm2）的转换效率为21.34%，底层混合型BC电池的转换效率为12.6%，叠加后转换效率达到33.94%。
近日，协鑫279mm×370mm钙钛矿叠层组件效率达到26.17%，创造新的世界纪录。该叠层电池是由74个串联钙钛矿子电池和6个串联晶硅182mm半片电池一起组成，其中顶电池的效率达到了20.1%，而底电池的效率为6.1%。由于钙钛矿和晶硅的面积不匹配，大约造成了0.2%的效率损失，但叠层电池的总效率仍然高达26.2%。未来将持续在面积和效率上双管齐下，力争突破26% 1000mm×2000mm这一商业化起点。
近期国内两篇钙钛矿论文登上《自然》，持续推动高效稳定的钙钛矿电池商业化。近日，武汉大学团队在全钙钛矿叠层电池领域创造性提出天冬氨酸盐酸盐一体化掺杂策略，有效提高了窄带隙钙钛矿子电池的效率和稳定性，实现了稳态效率27.62%（认证效率27.34%）的目前两端全钙钛矿叠层电池的世界最高效率之一，成果已发表在《自然》杂志上；无独有偶，中国科学院固体所、中国科学院光伏与节能材料重点实验室与韩国成均馆大学、华北电力大学合作，首次发现阳离子分布不均匀是影响钙钛矿太阳能电池性能的主要原因，并成功制备出“均匀化”的钙钛矿太阳能电池，获得26.1%的光电转换效率（认证效率25.8%），相关研究成果在线发表于《自然》。学术领域对钙钛矿研究成果持续涌现，为进一步提升高效、稳定的钙钛矿太阳能电池性能提供了明确的方向，对推动其走向商业化发展具有重要意义。
相关标的：捷佳伟创（全面布局TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线的光伏设备龙头）；京山轻机（业内较早完成钙钛矿设备开发且有实际产品销售的企业）；奥来德（基于OLED技术积累，切入钙铁矿材料及设备领域）；德龙激光（钙钛矿整段设备已交付，正与头部客户进行新工艺开发和商务沟通）；曼恩斯特（具有钙钛矿智能涂布设备，在钙钛矿领域已获得销售订单）；帝尔激光（应用于BC的激光微蚀刻设备技术领先，在2019年就取得BC电池激光设备订单）；海目星（对于BC的研发是在PERC时代就开始了，目前BC产品已经实现突破，且是和客户进行新产品的共同开发）；罗博特科（大力推进异质结铜电镀业务领域布局，金属化已出货GW级设备，图形化已开始研究和开发）；宝馨科技（重点布局高效异质结电池及组件项目，一期2GW预计年内投产；前瞻布局钙钛矿+异质结叠层电池技术，实验室自测效率超30%）；迈为股份（为数不多能够提供HJT整线生产设备的供应商）。
④通用板块：板块配置价值高，期待春节前提前备货拉动市场需求。
工控行业：汇川技术20周年，举办企业家高峰论坛。12月23日，汇川技术20周年企业家高峰论坛，以“企业高质量发展的基因”为主题，行业领军人物参会，深入解读高质量发展的精髓，共同探讨新形势下企业进化逻辑和突围之道。12月22日，由中国传动网主办的“2023中国运动控制/直驱技术产业发展高峰论坛暨颁奖典礼”在深圳召开。汇川技术荣获“CMCD2023年度运动控制领域最具影响力品牌”奖，并凭借SV680旗舰型高性能伺服驱动器荣获“CMCD2023年度运动控制领域创新产品”奖，充分证明了汇川技术在工业自动化控制与驱动技术的领先地位。建议关注工控行业高端产品国产替代与出海进程。
压铸机行业：一体化压铸技术逐步推广，超大型压铸机接受度提升。12月15日，力劲集团&哪吒汽车超大一体化压铸战略合作签约仪式在上海哪吒汽车总部举行。双方就多台超大型压铸单元批量采购、20000吨以上超大压铸设备的联合研发、建立压铸示范基地、组建压铸研究院等多项业务进行全方位的深度战略合作。12月15日，力劲集团与德力新能源、淮南市政府在上海就联合成立自动化设备公司签署全面战略合作协议。该自动化公司主要为一体化智能压铸岛提供全套自动化解决方案。同时双方还将成立联合研发团队，就商用车一体化压铸的应用进行联合开发，针对商用车车身底盘领域的一体化压铸应用进行前沿探索。建议关注一体化压铸产业化进程。
⑤船舶行业：红海航线运输大规模暂停，或将推动短期运费高涨。
事件：也门胡塞武装针对通过红海及亚丁湾的船只袭击不断升级。截至12月18日，主要集装箱船班轮公司马士基、地中海、达飞、赫伯罗特、ONE、现代商船、阳明海运和长荣均宣布暂停途经红海航运的服务。
作为通过苏伊士运河的必经之路，红海在全球海运航线中发挥重要作用。克拉克森研究统计，每年通过苏伊士运河的货量约占全球海运贸易总量的10%。2023年年初至今，通过苏伊士运河船舶已超过24,000艘次。按照总吨计算，集装箱船占比达到43%、油轮23%、散货船19%。克拉克森研究统计，暂停红海航运服务的公司集装箱运力合计占全球集装箱船船队总运力74%。
红海问题将增加吨海里需求、提高运费。因避开红海而选择绕航会大幅增加航线运距和航行天数。例如，从远东出发至北欧的航线绕航好望角后，运距将额外增加3,200海里（或30%）。按照标准运营航速计算，航程时间将从31天延长至40天。对航运市场来说，这将导致“吨海里”贸易大幅增长。克拉克森估算，所有远东/中东/印度次大陆到欧洲间双向的集装箱贸易不通过苏伊士运河运输的情况下，会推动全球集装箱“箱海里”贸易大幅上涨9%。
连锁反应不容小觑，需持续关注红海事件。历史上，围绕苏伊士运河发生的突发事件都对全球经济、航运市场产生了重大影响。2021年“长赐号”搁浅仅7天时间就对当年及后续航运市场造成巨大波动。不可忽视事件本身及溢出后所产生的连带效应，需要持续关注。我们认为，此次事件短期内将提高实际航运里程需求，从而提高海运费，实际供给减少，可能带来新建船舶订单，再传导到新造船价格。长期来看，该事件影响较大的船型为集装箱船，其次是油船、散货船，而2021-2022年集装箱船新建订单已较为饱和，若红海事件外溢影响大，有望催化油船、散货船新建订单释放。
相关标的：1）中国船舶：全球船舶制造龙头，受益于船舶周期复苏。2）亚星锚链：全球链条龙头，R6系泊链全球领先。
⑥复合集流体：静待行业催化落地，2024年有望迎来行业量产元年。
2023年11月23日，上海璞泰来新能源科技股份有限公司发布《关于收购并增资控股江苏箔华80%股权的公告》。公司通过江苏卓立出资6,616.5213万元收购江苏箔华26.68%股权，并增资29,161.1111万元，本次交易完成后江苏卓立将持有江苏箔华80%股权，对应综合投资成本为1.12元/注册资本。
江苏箔华系一家专业制造高性能锂电池箔材料领域的创业型企业，主要从事各类高性能铜箔的研究、生产和销售，主要产品为超薄、极薄锂电铜箔，产品适用于新能源汽车锂电池和储能电池。预计收购完成后，其能够与公司复合铜箔的生产工艺形成良好的技术配合和产业协同，加速公司复合铜箔集流体的研发和量产，同时加快完成客户开发、认证、市场推广及产线建设工作，与公司现有业务形成产品组合和集成化服务，完善公司平台型业务布局战略。
12月15日，先导智能在投资者互动平台表示，依托公司研发团队的深厚科研力量，现已推出了复合集流体创新制造方案，例如，“磁控溅射+水电镀”创新型解决方案。相关设备现已获得了客户订单，并得到了来自客户的高度认可。
目前复合集流体具备安全性高、重量较轻等优势，是锂电池中的重大创新。复合集流体替代传统集流体的过程中，生产设备为核心壁垒，我们认为设备厂商将率先受益于下游资本开支扩张的需求，预计行业后续催化较多。
相关标的：建议关注超声波滚焊设备厂商【骄成超声】、水电镀设备龙头厂商【东威科技】、布局干法一步法的磁控溅射一体机设备厂商【道森股份】。
