公司为国内成型机 床制造商，以高端成形机床和智能分选设备为主业。公司是成形机床细分领域的单项冠军企业，产品应用于汽车、航空航天、国防军工、智能家电、船舶、轨道交通、新材料、电子等多领域，核心产品包括液压机、机械压力机、聚变堆核心零部件等。公司生产的光电分选设备主要围绕大宗原材料的分选、分级、提质、增效，面向大米、杂粮、茶叶、固体废弃物、矿石、煤炭六大分选领域。

积极布局核聚变产业，卡位“终极能源”产业。公司在核聚变领域布局深入，公司参与发起成立了聚变产业联合会并成为副理事长单位，公司董事长严建文担任聚变产业联合会理事长，受聘为聚变产业联合会总工艺师，同时担任聚变新能（安徽）有限公司董事长及合肥综合性国家科学中心能源研究院执行院长。业务端，公司聚变堆、真空室等核心部件的制造工作进展顺利，完成了“BEST 真空室首批重力支撑”交付，同时公司首套真空室扇区制造进展顺利，已经进入最终成环准备阶段。公司还参与BEST 真空室偏滤器及包层项目研制工作，与李政道研究所签约共同建设尖端制造实验室。

国内外核聚变产业蓬勃发展。国际上看，2025 年6 月5 日，ITER 正式公布了新的基线和研究计划，2034 年启动运行，2039 年开始氘氚聚变实验运行。全球已成立50 家聚变公司，其中美国38 家，中国6 家。全球范围内，磁约束聚变共吸引投资62.35 亿欧元（占总投资 63%），其中托卡马克技术以38.03 亿欧元领先。国内看，2025 年5 月1 日，BEST 主机总装全面启动，目前杜瓦底座总成工装搭建已完成。

产品技术持续迭代，不断深耕智能分选业务。公司率先将深度学习技术引入光电分选市场，在大米领域，公司推出 Super PD-RG 系列高端机型，升级高清成像、深度学习等软硬件技术。在塑料领域，公司成了多款快速整瓶机、慢速履带机的升级换代，丰富了产品序列。在矿石领域，公司积极扩展其它非金属矿及金属矿的应用。

投资评级：预计公司2025-2027 年净利润分别为-0.4 亿，0.9 亿和2.3亿，对应PE 分别为~x、126x、50x，考虑到核聚变行业成长性和同类公司市值，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：核聚变产业发展不及预期；国内经济发展不及预期；行业竞争加剧。