脱水回顾：
今日内容：
Ⅰ
新能车+储能双驱动，这款精细新材料供不应求？
电池铝箔是电池必不可少的原材料。锂电池中正极采用铝箔，钠电池中正负极均采用铝箔。相较铜箔而言，铝箔具备成本更低等优势。新能源车+储能持续高景气度下，电池铝箔需求高速增长。
根据行业数据，每GWh锂电池正极需要电池铝箔约400-600吨，而钠离子电池由于正负极均采用铝箔，每GWh用电池铝箔达到约700-1000吨。
新能源车方面，政策驱动+市场驱动叠加的黄金时期，预计2021-2024年销量CAGR达到38.5%，对应电池铝箔需求量将增长至43.1万吨，2021-2024年CAGR达到46%。
储能方面，在2021年新增储能装机中，电化学储能占比达56%，其中锂电池储能占电化学储能的91%。此外，钠离子电池由于低成本、高安全性在储能领域的商业化应用正处于成长初期，而钠电池正负极均采用铝箔，铝箔用量约为锂电池的2倍。
基于上述因素，预计储能用电池铝箔将从2021年的1.8万吨迅速增长至2024年的18.4万吨，CAGR高达117%。综合看，在新能源汽车和储能等领域高速增长的带动下，预计到2025年，全球电池铝箔总需求量将达到82.5万吨，四年CAGR增速达到43%，迎来高速增长期。
电池铝箔生产工艺难度较高，扩产周期长，供给端产线放量不易。一般而言，电池铝箔扩产设备购买交付需要14-16个月、设备安装调试及产线建设需要4-6个月、下游客户认证还要6个月以上。因此，整体产线扩产周期至少要2-3年。产线建设周期长、爬坡放量难度大，供需扩产速度不一致，机构判断电池铝箔错配周期将进一步拉长，预计未来1-2年将维持紧平衡状态，整体供需紧张局面短期内预计难以缓解。
上市公司投资机会方面，神火股份聚焦煤铝双主业，公司铝产品主要为电解铝及电解铝深加工产品。目前，公司拥有铝箔产能8万吨，其中，上海神火铝箔2.5万吨，神隆宝鼎5.5万吨。2022年6月，公司在互动平台披露，神隆宝鼎正在推进电池箔的相关认证工作，接下来将进入试样和批量供货阶段，预计年底前将实现和宁德时代正常供需关系。
Ⅱ
下游高景气订单充沛，绑定优质客户的锻压机龙头！
合锻智能：公司是集液压机、机械压力机、色选机等各类高精专产品研发、生产、销售和服务为一体的大型装备制造企业，是我国大型锻压设备自动化成套技术与装备产业化基地,产品广泛应用于汽车、家电、军工、航空航天、石化、新材料应用等领域,自主开发的大型数控成形机床数字化设计技术,自动化控制技术,机电液一体化技术,伺服控制技术,大型超大型部件加工制造技术,智能成套设备解决方案及安装调试技术等达到国内领先水平。
标签：锻压机龙头、订单充足、优质客户、智能分选
看点一：锻压机龙头
公司是锻压机领域龙头企业，深耕液压行业超70年，立足于高端成形机床与智能分选设备双发展模式，产品类别丰富。并在2016年收购色选机翘楚中科光电，切入色选机赛道。液压机和色选机合计收入占比超过8成，收入结构逐渐均衡。
研报菌简评：公司产品品类丰富，涵盖工程机械—移动式破碎筛分装备、智能分选设备、高端成形机床等。
看点二：订单充足
2022年一季度公司合同负债为2.89亿元，同比增长59.11%，合同负债的持续高增长，公司当前在手订单充裕，业务迅速发展，充分受益下游高景气，未来收入持续增长确定性较强。
研报菌简评：公司盈利能力持续优化，拐点呈现。
看点三：应用广泛
公司自主研制的全自动汽车冲压生产线、直接热成形生产线、间接热成形生产线、精密温锻造液压机、双动充液拉深液压机等产品均为国际领先产品，下游应用于汽车、航空航天、军工、船舶、轨交等多个领域。
研报菌简评：公司受下游多个行业需求驱动，锻压机板块收入高速增长。
看点四：优质客户
公司客户资源优质，绑定多个行业头部客户，凭借优质的产品性能，汽车产品应用下游多个环节，提供定制化产品。在传统汽车领域，已为比亚迪、长城、吉利等多家厂商供货成套冲压生产线。
研报菌简评：公司在新能源汽车领域，公司具有复合材料生产线、热成型自动化生产线满足汽车轻量化需求。
看点五：智能分选
公司智能分选设备可以用于大米、杂粮、茶叶、矿石、煤炭等多个领域，近年来先后推出红外、X射线异物检测机，继续提高检测精度，可检测分选出食品中混入的恶性杂质和异物，设备下游应用有望不断拓展，稳居行业第一梯队。
研报菌简评：公司智能分选装备下游应用广泛，有效提高相关企业效率，业务收入稳步增长。
参考资料：
1、20220828-东北证券-有色周报：电池铝箔：新能车储能爆发，供不应求短期难缓解
2、20220728-浙商证券-有色金属行业深度报告：铝箔行业深度报告，消费、新能源需求共振下的精细新材料
3、20220829-国金证券-合锻智能-603011-受益下游需求扩张，业绩拐点已至
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