行情回顾
本周（2022/9/19-2022/9/23）SW机械设备指数下跌1.27%，在申万31个一级行业分类中排名第15；沪深300指数下跌1.95%。年初至今，SW机械设备指数下跌21.88%，在申万31个一级行业分类中排名23；同期沪深300指数下跌21.95%。
核心观点
首批中证机床ETF发行，关注机床板块投资机会：9月18日华夏中证机床ETF、国泰中证机床ETF获证监会批复，将分别于9月23日、9月26日发行，跟踪中证机床指数，涉及主机厂、数控系统、主轴、切削工具等领域上市公司，建议关注机床板块投资机会。
1）政策层面支持力度不断加大，转型基金机床产业链布局持续深化：机床产业近年政策支持力度加大，国务院、国家发改委、工信部等多部门陆续印发了支持、规范机床行业发展政策，各省市政策也不断推出，支持力度持续加大。国家制造业转型升级基金目前除投资了科德数控、日发精机、创世纪等主机厂外，也开始向上游精密轴承企业延伸，产业链布局不断深化，有望加速机床国产替代推进。
2）按照10年设备更新周期计算，目前国内机床更新需求旺盛：中国机床市场消费额最高峰出现在2011年，消费额436.01亿美元。按照10年设备更新周期计算，2021年机床市场迎来一轮设备更新需求高峰，并将在后续几年维持较强的设备更新需求。
3）航空航天、新能源汽车等行业驱动机床需求提升：航空航天领域为确保供应链安全，急需能够实现进口替代的高端机床，同时C919等国产大飞机带来的大中小型飞机结构件、起落架、航发核心零部件加工为国产高端机床提供巨大增量市场；新能源汽车领域由于车身设计、用料与燃油车变化较大，伴随一体化压铸等新工艺推进，电机壳体、转向系统、副车架等零部件加工要求较高，有望带来较大高端机床需求。
通用机械需求有望在下半年触底回升。工业机器人板块今年上半年整体消费需求较弱，国内市场工业机器人H1销量同比增长3.78%，Q2销量有所下滑，同比下降7.54%。8月工业机器人产量4.13万台，同比下降1.1%，降幅相比7月收窄7.7pcts，环比增长8.06%，随着上游零部件问题逐渐缓解，工业机器人产量有望小幅提升，后续重回正增长。根据GGII预测，国内市场下半年增速有望超20%，预计全年销量30.3万台，同比增长15%-20%。中期看，当下通用自动化需求处于磨底阶段，预计年底开始回升，行业明年有望高速增长；长期看，自动化率提升与国产替代主旋律不变，同时，工业机器人场景不断拓宽，除新能源、汽车电动化等领域有望持续释放工业机器人需求外，人形机器人等新领域有望加速渗透，带动需求持续提升。
投资建议
风险提示
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。
（来源：国金证券）
