投资要点

事件: 近日,公司发布公告,公司拟投资3 亿元人民币与宁波森太成长股权投资合伙企业(有限合伙)、安徽省开发投资有限公司、安徽省科技产业投资有限公司共同发起产业并购基金,基金规模10 亿元,公司投资比例为30%,基金着重在智能制造等相关领域进行投资并购。

拟设立产业并购基金,推进智能制造布局。公司计划以有限合伙的形式与多家投资公司共同设立产业并购基金,基金规模10 亿元,公司拟投资3亿元,投资比例为30%。基金存续期 5 年,采取“ 3+2”模式,其中投资期 3 年、退出期 2 年。基金将立足于智能制造产业,以海外并购作为主要模式,通过围绕“一带一路”、“中国制造2025”等国家重大发展规划,嫁接各方优势资源,推动公司产业升级,优化公司战略布局,提升公司内在价值。

公司坚持创新驱动策略,内生外延同步进行。公司长期发展战略是由成形设备制造商转变为高端智能制造装备系统服务商,以提升公司竞争力。公司贯彻向智能制造领域外延的策略,通过收购中科光电,将业务从成形机床行业拓展到智能色选设备领域,丰富产品结构,提高抵御市场风险的能力。公司通过产品结构调整,2016 年前三季度实现营业收入4.9 亿元,同比增长39.34%,综合毛利率31.32%,提升7.1 个百分比,预计未来公司盈利能力有望进一步提升。

盈利预测及评级:公司积极探索由成形设备制造商转变成为高端智能制造装备系统服务商,战略转型有助于提高公司竞争力。预计公司16-18 年EPS 分别为0.20/0.27/0.32 元,对应当前股价PE 为61x/44x/38x,给予“增持”评级。

风险提示:经济下行致机床行业需求持续低迷;智能化转型低于预期。