事件：

2026年8月10日 ，威高血净发行股份并购威高普瑞事项获得上交所审核通过。公司拟购买威高股份、威海盛熙、威海瑞明持有的山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权，交易作价为85.11 亿元。本次交易以发行股份的方式支付，公司拟以31.29 元/股的价格，向3 个交易对手方合计发行2.72 亿股，占本次发行股份购买资产后上市公司总股本的39.43%。交易完成后威高股份（1066.HK）持股威高血净51.35%，纳入并表范围。

点评：

盈利资产注入，极大地增厚上市公司业绩。威高普瑞同为威高集团旗下公司，系国内预灌封给药系统龙头，根据中国医药包装协会说明，2022-2024 年，威高普瑞预灌封产品国内市场占比均超过50%，在国内市场行业中排名第一，在国际市场销量位列行业前五。2024-2025 年分别实现营业收入16.73/18.84 亿元，净利润5.81/6.01 亿元。本次重组完成后，上市公司2025 年净利润将由并购前的4.82 亿元大幅增至（备考）合并后的10.83 亿元。

锁定承诺彰显长期信心。本次交易签订了标的资产业绩承诺及业绩补偿条款，威高普瑞2026-2028 年扣非净利润分别不低于6.40 亿元、7.20 亿元、7.84 亿元，若交易延后至2027 年完成则2029 年扣非净利润不低于8.45 亿元；业绩承诺方已保证，通过本次交易获得的对价股份优先用于履行业绩补偿承诺。

血液净化+医药包材，技术渠道强强联手，卡位生物制药上游供应链。威高血净系统地打造了持续创新及具有多领域研发转化潜力的生物医用膜技术平台，因为技术同源性可以向生物制药滤器进行转换；威高普瑞深耕医药包材领域多年，拥有丰富的生物制药领域客户资源，覆盖海普瑞集团、中生集团、科兴制药等生物医药及疫苗企业。本次交易的核心目标是深度协同威高血净的中空纤维过滤技术优势与威高普瑞在生物制药领域的丰富客户资源，共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场。

盈利预测与投资建议：公司是国内领先的血液净化医用制品供应商，本次并购后将新增医用包材研发生产销售业务，双方将深度协同进军生物制药供应链上游。暂不考虑威高普瑞业绩并表，我们预计2026-2028 年公司营收为41.39/45.32/49.47 亿元，归母净利润为5.10/5.73/6.58 亿元，对应PE 为28X/25X/21X。我们给予公司“增持”评级。

风险提示：产品研发注册不及预期，渠道建设不及预期等。