事件：

2024 年12 月03 日，中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国汽车工业协会等多个行业协会相继针对美国政府宣布新一轮对华出口限制措施发声，并建议中国企业谨慎采购美国芯片。

观点：

自主可控逻辑下，科技内需有望提升。2024 年12 月02 日，美国政府宣布了新一轮对华出口限制措施，将140 余家中国企业加入贸易限制清单，涉及半导体制造设备、电子设计自动化工具等多个种类的半导体产品。随后，中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国汽车工业协会等多个行业协会发布声明，建议中国企业谨慎采购美国芯片。当前，特朗普2.0 时代即将到来，我们认为美国对华半导体等科技领域加码出口管制措施趋势或延续。在此形势下，我国科技领域国产替代有望再加速，看好自主可控需求进一步提升。

国内厂商不断取得技术突破，龙头厂商业绩拐点渐显。华为鸿蒙方面，原生鸿蒙操作系统已于今年内正式发布并公测，国产操作系统实现里程碑式突破。欧拉方面，开源欧拉openEuler 首个AI原生开源操作系统—— openEuler 24.03 LTS 版本于今年6 月6 日正式发布；截至11 月15 日，开源欧拉（openEuler ）2024年openEuler 系操作系统新增装机量超过500 万套，五年累计装机量突破1000 万套。业绩表现方面，2024 三季报显示，国产CPU龙头厂商海光信息存货38.96 亿元，同比大幅增长467.71%；国产GPU 龙头厂商寒武纪存货10.15 亿元，同比增长310.85%；国内AI 服务器龙头厂商浪潮信息存货385.09 亿元，同比增长82.50%。此外，2024 年第三季度，海光信息和浪潮信息分别实现单季度归母净利润同比增长199.90%和51.09%。国产算力自主可控需求叠加AI 浪潮驱动下，国产算力市场空间广阔，部分龙头厂商业绩拐点已初步显现，国产芯片市占率有望提升，或带动产业链上下游基本面修复。

信创关键时间节点临近，国产替代加速可期。2022 年9 月，《国资委79 号文》明确要求所有央国企在2027 年前完成信息化系统的信创国产化改造，实现100%的信创替代。此外，信创逐步从党政走到行业，国产替代品类有望从基础硬件逐步向基础软件、应用软件及安全类产品倾斜

投资建议：自主可控逻辑催化下，国产替代有望加速推进。看好算力、数据库、操作系统、工业软件等各关键环节国产化率提升，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：中科曙光(603019.SH)、浪潮信息（000977.SZ）、达梦数据（688692.SH）、润和软件（300339.SZ）、海量数据（603138.SH）、华大九天（301269.SZ）、中望软件（688083.SH）。

风险提示：信创推进不及预期；所引用数据资料的误差风险；行业竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。