事件：公司发布2023 年半年报业绩快报，实现营业总收入54.0 亿元，同比7.33%，实现归母净利润5.44 亿元，同比增长14.94%，实现扣非净利润3.18 亿元，同比增长16.48%，业绩符合预期。

数字时代算力为重中之重，公司是算力建设引领者之一：2023 年上半年，公司持续在算力建设方面取得突破进展：旗下曙光智算成为首批通过信通院可信算力云服务-智能平台评测厂商之一；参与国内首个一体化算力交易调度平台——东数西算一体化算力服务平台的建设；作为发起单位之一，参与了一代算力网产业技术创新战略联盟（算网联盟）的成立；与中国信息通信研究院等产业方共同发起了“算力星图”计划。我们认为，数字化、智能化趋势下算力需求旺盛，公司作为国内算力建设引领者之一有望充分受益行业高景气。

持续技术升级，提升用户体验：曙光智算全国一体化算力服务平台在2023 年进行了AC5.0 的全面升级。新功能的引入包括自助购买、在线支付、自动开通资源，以及订单、发票和合同管理的新增功能，提升了用户的体验，让用户能够享受智能、高效的自服务。应对热门技术Chat GPT 的需求，通过提供大规模算力资源，降低了大模型研发的门槛。同时，优化存储、通讯等关键环节，提高了大模型训练的效率。2023 年上半年，曙光智算凭借技术实力和市场认可，用户数量已突破10 万，作业提交量破亿，为用户提供了极致的算力体验。我们认为，大模型催生广阔AI 算力需求市场，公司保持快速技术迭代，着力为客户提供更高效、更低成本的算力服务，前景广阔。

投资建议：公司深耕高性能计算，受益行业信创潜在放量，自身经营质量持续提升，叠加海光信息大股东身份带来的芯片分配优势，公司业绩高增长确定性强。我们预计公司2023-2025 年收入为152.3 亿元、178.8 亿元和210.6 亿元，归母净利润为20.1 亿元、26.0 亿元和32.5 亿元，PE 为32X、25X、20X，维持“增持”评级。

风险提示：技术研发不及预期，信创推进不及预期，疫情扰动及宏观经济承压风险，供应链受到负面影响。