生成式AI 的热潮推动CoreWeave 迅速成为云计算领域“后起之秀”。

CoreWeave 成立于2017 年，原先是一家加密货币挖矿公司，自2019 年起开始专注于购买企业级 GPU 芯片组，构建专门的云基础设施，提供基于GPU 芯片的云计算服务，主要关注人工智能、媒体娱乐和生命科学三大领域。随着2023 年生成式AI 点燃市场，全球对 GPU 的需求急剧增加，而 CoreWeave 正好位于为 AI 公司提供所需资源的有利位置，CoreWeave 也迅速崛起成为云计算领域的新秀，开始快速扩张投建数据中心。

英伟达大力支持CoreWeave 发展，公司快速获得大量融资。2023 年以来，CoreWeave 获得了多笔大规模融资。2023 年4 月，CoreWeave 完成2.21 亿美元的B 轮融资，投资者中就包含英伟达。一个月后，CoreWeave 宣布获得 2 亿美元加投，B 轮融资总额达到 4.21 亿美元。2023 年8 月，CoreWeave 又通过将手中高度抢手的H100 GPU 作为抵押，获得了23 亿美元的债务融资。这笔融资的主要目的是为了支持CoreWeave 再建10 个新的数据中心并购入更多的英伟达GPU。目前公司估值最高已达80 亿美元。

CoreWeave 提供多种服务和灵活的定价模式。CoreWeave 提供GPU、CPU、存储和网络服务， GPU 服务主要基于其核心产品：各种类型的英伟达GPU，为用户提供计算的基础设施；CPU 服务基于独立的服务器，为最终帧渲染、数据分析和视频转码提供扩展能力；存储服务可以根据用户工作负载进行灵活扩展，为客户提供高可用性的高性能存储；网络服务可以提供IP 管理和虚拟私有云（VPC）网络服务。对于主营的GPU 服务业务，CoreWeave 的实例定价非常灵活，能够实现对配置和成本的高度控制。

国产算力板块仍具潜力，算力产业链值得重视。当前算力板块景气度较高，英伟达的H800 近期将批量供应中国，相关的AI 服务器企业有望迎来放量。此外，目前全国各地的智能算力中心建设稳步推进，AI 芯片的需求快速增长，国产化替代的需求也随之提升。根据艾瑞咨询测算，2022 年中国的AI 芯片市场规模约为385 亿元，到2027 年将有望达到2164 亿元。根据IDC 统计，2021 年中国AI 加速卡市场中，按出货量口径计算，英伟达市场份额超过80%，国产化替代的需求持续提升。我们认为，算力产业链上的芯片、服务器和云计算等企业都将保持较高景气度，国产算力产业链值得重视。

我们认为，算力板块有望维持较高景气度，算力产业链值得重视。建议关注海光信息（688041，买入）、浪潮信息（000977，未评级）、中科曙光（603019，买入）、拓维信息（002261，未评级）、优刻得-W（688158，未评级）、亚康股份（301085，未评级）等。

风险提示

技术落地不及预期；政策监管风险；芯片产能不足风险