一、 事件概述

公司发布2016 年一季报：2016Q1 实现营业收入51,77 万元，同比增长28.38%；归属上市公司股东净利润25,44 万元，同比增长79.16%；归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润23,57 万元，同比增长70.22%；EPS 为0.21 元。

二、 分析与判断

收入高速增长，保持高利润率

2016Q1 实现营业收入51,77 万元，同比增长28.38%；归属上市公司股东扣除非经常性损益的净利润23,57 万元，同比增长70.22%。

公司一季度收入同比大幅增长主要是由于：受整体行业环境影响，营业收入大幅增加；收到2015 年四季度的软件产品增值税退税款517.58 万元。

毛利率较2015 年维持不变，费用率大幅下降公司2016Q1 毛利率58%，较去年全年持平；净利率49%，较去年增加10 个百分点。公司的毛利率维持较高水平的由于主要原因是公司主要产品技术门槛较高，市占率超过50%拥有绝对的市场主导地位。公司管理费率、销售费率分别较去年全年下降4.6 和3 个点，反映了公司较高的企业管理水平。

车联网与智能驾驶卡位优势明显 长期看好公司内生外延空间公司是客车车身电子龙头，掌握国际先进的客车车身控制技术，并拥有宇通、金龙等国内70 家客车企业优质客户资源。先进CAN 总线技术和优质客户资源的叠加造就独特车联网、智能驾驶卡位优势。同时，公司目前股权结构非常有利于公司的外延式发展。

三、 盈利预测与投资建议

看好公司基于CAN 总线产品高占有率的卡位优势，内生与外延并行。预估2016、2017、2018 年EPS 分别为0.71 元、0.80 元和0.91 元，对应PE 为71.44 倍、63.59 倍与56.09 倍，维持“强烈推荐”评级。

四、 风险提示：市场环境恶化，外延发展不及预期。