核心观点：

公司24Q2 收入和业绩创单季度历史新高，海外营收增速亮眼。公司2024 年上半年实现营业收入3.28 亿元，同比+20.37%；扣非前/后归母净利润分别为1.11/1.01 亿元，同比分别+18.76%/+13.75%。其中24Q2 实现营业收入1.86 亿元，同环比分别+32.33%/+31.30%，扣非前/后归母净利润为分别0.63/0.58 亿元，同比分别+37.15%/+27.99%。

24Q2 公司收入和归母净利润均创17 年上市以来单季度新高，主要系公司海外子公司产能爬坡顺利和冷锻精制线材加工业务加速放量。

子公司产能爬坡顺利带动公司Q2 毛利率环比上升。公司24H1 毛利率为52.51%，同比-4.31pct；净利率为34.93%，同比+0.43pct。其中24Q2 毛利率为53.28%，同环比分别为-1.03/+1.77pct，净利率为34.98%，同环比分别为+1.96/+0.12pct。

公司积极拓展新产品，新能源业务受益于PHEV 需求提升迎来新机遇。

公司基于自身冷精密成形技术方面的优势，积极拓展新产品，变速器零部件供货长安福特、车身稳定系统零部件供货比亚迪，已获得汽车热管理系统阀座、阀芯柱等不锈钢精密冷锻件等多个定点项目。

盈利预测与投资建议：有赖于优秀的资产负债表以及企业多年养成的工程师文化，海外产能爬坡、冷锻精制线材加工业务加速放量、新能源业务进展顺利这三个中长期增长逻辑在培育和壮大中，有望迎接一轮焕新向上周期。预计公司2024-2026 年EPS 分别为1.64/1.84/2.05 元/股，给予公司2024 年14PE，对应合理价值为22.96 元/股，给予“增持”评级。

风险提示：行业景气度下降、海外工厂产能爬坡进度不及预期、行业竞争加剧。