公司发布 2026 年中期业绩，Q2 盈利实现较快增长：公司 2026 年上半年实现营业收入33.87 亿元，同比增长8.37%，归母公司净利润3.84 亿元，同比增长17.96%，扣非归母净利润同比增长约73.3%至3.56 亿元。其中Q2单季实现营收19.52 亿元， 同比增长18.47%，归母/扣非后净利润2.52/2.44亿元，分别同比+55.47%/+142.63%，盈利质量显著改善。

长丝和坯布盈利弹性凸显，面料产能放量：分产品看，公司锦纶长丝/坯布 /面料业务分别实现收入18.77/4.99/7.92 亿元， 同比变动+6.87%/+2.44%/+11.87%。锦纶长丝业务增长主要受益于产品结构优化，高端锦纶66 持续放量。 26H1 长丝销售量为10.35 万吨， 同比增长5.9%，平均售价同比持平，但Q2 季度售价同比已有所提升。坯布业务随淮安新产能利用率抬升。成品面料收入实现双位数增长，户外运动、特种防护等高附加值订单持续放量。越南生产基地建设有序推进，海外布局稳步拓展。公司持续推进产能扩张，淮安绿色多功能锦纶新材料一体化项目建设加速。

毛利率显著修复，经营现金流大幅改善：2026 年上半年公司整体毛利率为26.44%，同比提升4.30pct，其中Q2 单季度毛利率同比提升5.86pct，主要由于锦纶长丝业务盈利改善及产品结构优化所致。期间公司销售费用率/ 管理费用率分别为1.23%/3.32%，同比变动 0.00/-0.72pct，管理费用效率优化明显。公司净利率提升主要受毛利率大幅改善驱动， 研发费用率同比提升0.86pct 至 5.17%，持续加码差异化产品研发投入。期末公司经营活动现金流净额同比大增267.8%至9.66 亿元。

投资建议：公司长丝业务延续盈利修复，差异化产品占比不断提升，淮安基地产能扩张，面料业务有望成为第二成长曲线。维持2026/27/28 年归母净利润预测7.50/8.54/9.64 亿元，EPS 分别为0.84/0.96/1.08 元，对应PE 估值分别为11/10/9 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：原材料成本波动的风险；下游订单需求不及预期风险；新产能订单不及预期的风险。