业绩简评

2026 年1 月14 日，公司发布2025 年年度业绩预增公告，公司预计2025 年实现归母净利润1.6 亿元到2.1 亿元，与上年同期相比，将增加8151.85 万元到1.35 亿元，同比增加103.87%到167.58%。预计2025 年实现扣非归母净利润1.55 亿元到2.05 亿元，与上年同期相比，将增加8726.35 万元到1.37 亿元，同比增加128.83%到202.64%。

经营分析

高端分选机需求强劲，业绩实现快速增长。受益于半导体封测设备领域的持续需求扩张，公司凭借持续的技术研发与产品迭代，核心产品三温测试分选机及大平台超多工位测试分选机在应对高效率、复杂测试需求方面展现出显著竞争优势。相关产品的规模化放量带动了公司测试分选机销量的较大幅度提升，有力支撑了公司全年业绩的快速增长。

产品结构显著优化，深耕产品创新与技术迭代升级。2025 年，公司坚持产品创新与技术迭代，核心竞争力持续增强。公司主力产品结构向高端化加速转型，公司高阶系列产品（如EXCEED-9800、EXCEED-9032 等）销售占比实现快速提升。公司针对MEMS、碳化硅（SiC）、IGBT 及先进封装开发的专用测试分选平台，已在多家头部客户现场进入深度验证阶段。随着验证通过后的订单转化，公司在功率半导体与先进封装领域的市占率有望进一步提升。

全球化战略落地提速，海外产能中心支撑长期增长。2025 年上半年，公司“马来西亚生产运营中心”顺利启用，通过贴近国际主流客户并提供本土化生产与技术支持，公司海外市场的订单响应速度与服务敏捷度大幅提升。同时，公司积极拓展新增客户群体，持续深化既有客户合作关系，全面强化客户服务能力建设。

盈利预测、估值与评级

预计公司2025-2027 年营收7.16/12.26/18.16 亿元，同比增长76.18%/71.08%/48.16%；归母净利润1.96/3.75/5.80 亿元，同比增长149.46%/91.49%/54.61%，对应EPS 为3.3/6.2/9.7 元，对应P/E 为61/32/20 倍，维持“买入”评级。

风险提示

行业竞争加剧；客户集中度相对较高；技术研发的风险；限售股解禁大股东减持。