投资要点

上周回顾

2月19日-2月23日当周，申万一级行业整体上涨。其中电子行业上涨3.59%，位列第17位。估值前三的行业为计算机、农林牧渔、社会服务，电子行业市盈率为40.10，位列第6位。

电子行业细分板整体上涨。估值方面，LED、模拟芯片设计、数字芯片设计估值水平位列前三，光学元件、集成电路封测估值排名本周第四、五位。

全球半导体制造业有望开启复苏，晶圆厂产能利用率小幅提升

国际半导体产业协会（SEMI）与Tech Insights近日报告指出，2023Q4电子产品和IC销售额有所增长，预计全球半导体制造业将于2024年复苏。SEMI数据显示，2023Q4电子产品销售额YOY+1%，是自2022H2以来首次增长，并预计2024年YOY+3%。同时，随着需求改善和库存正常化，IC销售额在2023Q4恢复增长，YOY+10%。预计2024Q1IC销售额将强劲增长18%。根据SEMI预测，半导体资本支出和晶圆厂利用率在2023H2大幅下降后，预计将从2024Q1开始温和复苏。晶圆厂产能利用率从2023Q4的66%小幅提高至2024Q1的70%。建议关注半导体前道设备公司中微公司、芯源微；后道设备公司长川科技、金海通以及零部件公司新莱应材。

存储芯片价格连续上涨，有望开启新一轮景气度周期

2024年以来DRAM存储芯片价格连续上涨，中国客户接受提价。智能手机厂商与PC厂商预计2024年将迎来需求复苏，将带动NAND Flash、DRAM价格上涨。根据TechInsights最新统计数据显示，截至2024年2月16日的一周，DRAM销售额同比增长79%，此外13周移动平均线较去年同期飙升79%，根据预测，2024全年，全球DRAM芯片销售额将增长46%，达到780亿美元。根据Gartner此前预测，存储芯片需求在2024年将强劲复苏，营收预估将暴增66.3%，存储行业有望迎来新一轮景气度周期。建议关注东芯股份、普冉股份、兆易创新、北京君正、澜起科技、聚辰股份以及模组厂商江波龙与朗科科技。

风险提示

半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。