投资建议:欧洲否极泰来,美国前景广阔
推荐:阳光电源、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、固德威、禾望电气、上能电气。
欧洲:出货量底部或已到来,无需等到100%去完库存要点:欧洲潜在月度需求依然旺盛,欧洲逆变器经销商有望在24年二季度完成去库。最差时点或已到来,边际向好就是利好,不必等到100%去库完成。
美国:光伏装机超预期,美国市场前景广阔。
要点:通关顺畅、IRA补贴、反规避豁免期限三重叠加,美国光伏装机超预期;24年需求向好(尤其是地面电站),装机增速有望快速增长;同时美国逆变器市场国内企业出货量占比低,且单位盈利更高,未来国内企业发力空间较大。
催化剂:美联储降息、欧洲开始补库、美国需求爆发。
风险提示:
要点:超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌风险;海外贸易保护与供应链壁垒风险;汇率波动风险;需求不及预期。