摘要：9月8日，国家发改委会同工信部、财政部、自然资源部等13个部门和单位联合印发《推动物流业制造业深度融合创新发展实施方案》，强调物流+制造业深度融合，推进物流降本增效，促进制造业转型发展。政策将对处在成长阶段的物流仓储自动化行业带来利好，强烈推荐：业绩拐点型标的音飞储存，超跌的低估值成长标的诺力股份，行业集中度提升的叉车龙头杭叉、合力。

政策推出的背景：物流业+制造业两业融合已取得一定成效，但仍有更大提升空间，尤其疫情和复工复产过程中反映出来的物流&制造业韧性还不够。为进一步适应国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新格局，政策对重点环节、重点领域划重点，分工部署相关部门职责。

对物流自动化行业产生重点影响的内容包括：1）推动制造业与第三方物流、快递企业密切合作，引入专业化物流解决方案，结合生产制造流程合理配套物流设施设备；2）促进工业互联网在物流领域应用，打通采购、生产、流通等上下游环节信息；3）生产物流方面，鼓励制造业开展物流智能化改造，推广应用物流机器人、智能仓储、自动分拣等新型物流技术装备；4）支持措施方面，鼓励供应链核心制造企业与金融机构深度合作，为包括物流、快递企业在内的上下游企业提供增信支持，拓宽融资支持渠道。

推荐物流自动化板块标的：1）音飞储存，20H1新增订单增速在60%，最大的变化是智能制造下游领域需求大幅提升，下游制造业客户智能改造、智能工厂投建进度明显加快，下半年新产能投放，新实控人将带来确定性的业务资源，今年将是业绩向上拐点，已上调至强烈推荐；2）诺力股份，中报后超跌，全年保底业绩对应的PE估值不到20倍，但叉车、中鼎业务今年均有较好的净利润增长，强烈推荐；3）杭叉、合力：行业下半年继续保持较快增长，预计杭叉和合力7-8月销量增速60-80%远超行业，前二集中度提升，叉车行业本身具备弱周期属性，头部企业依靠规模和成本优势，疫情期间市占率加速提升，强烈推荐。

风险提示：智能仓储设备行业竞争加剧；大型项目收入确认带来业绩波动；叉车促销影响盈利能力；上游原材料成本波动对盈利能力造成影响。