核心要点

行情回顾

1、煤炭开采板块本周微跌0.02%，优于沪深300指数的-0.81%，在131个板块中排名第57位。

2、本周板块主力资金净流出11.48亿元，机构资金持续撤离，仅9月5日净流入3.45亿元。

3、个股表现分化，物产环能周涨幅4.97%领涨，淮北矿业、晋控煤业等个股周跌幅超3%。

4、截至9月5日，板块市盈率（TTM）为6.53倍，市净率（MRQ）为1.36倍，估值处于历史低位。

投资建议

1、逢低布局动力煤龙头：随着夏季用电高峰期结束，煤炭需求季节性回落，煤价出现小幅调整。然而，产地供应受安全检查和煤矿停产影响，供给有所收缩。近期动力煤价格接近长协价，下行空间有限。建议投资者在煤价调整时，逢低布局业绩稳健、分红丰厚的动力煤龙头企业，如中国神华、陕西煤业、中煤能源等，提前布局，以获取未来煤价企稳回升带来的收益。

2、关注焦煤板块反弹机会：焦煤价格在前期反弹后有所回调，但供应端受安检和限产影响，煤矿产量受限。随着“金九银十”传统需求旺季的到来，钢铁需求有望回暖，焦煤需求有望提升。建议关注焦煤板块的反弹机会，逢低布局具备业绩弹性的焦煤企业，如潞安环能、山西焦煤、平煤股份等，以把握行业供需改善带来的投资机会。

3、受益“反内卷”政策的弹性标的：近期政策强调煤炭稳价，行业内“反内卷”趋势持续，供应端有望进一步收缩。建议关注受益于政策调控、具备业绩弹性的区域性煤炭企业，如兖矿能源、晋控煤业、华阳股份等，这些企业有望在供需格局改善的背景下，实现业绩的快速反弹。

风险提示

宏观经济波动可能导致煤炭需求不及预期，政策变化引发供给超预期释放，煤价大幅下跌将影响企业盈利，投资需谨慎。