公司是全球高速光 模块核心供应商。公司专注于高速光通信模块、电信宽带接入设备的研发、生产与销售，深度受益于全球AI 算力基础设施建设浪潮，主要客户覆盖海外云厂商、全球通信设备商及国内算力建设核心企业。公司在传统电信光通信业务筑牢基本盘、保障稳定盈利基础之上，持续加码800G/1.6T 高速光模块研发与产能扩张，同步深度绑定海外AI 算力集群建设需求。

AI 算力建设持续高景气，海外订单优势迎来价值重估。随着全球人工智能大模型迭代加速、算力集群规模化部署，高速光模块作为算力网络核心硬件需求持续放量，国内算力基础设施建设提速叠加海外云厂商资本开支高增，行业红利持续释放。公司深耕光通信领域多年，海外渠道布局完善、供应链响应能力突出，是海外头部云厂商及通信设备商的核心光模块供应商，凭借技术迭代与海外先发优势，实现从传统通信设备商向AI 算力核心硬件服务商的升级跃迁。

AI 算力驱动高速光模块需求爆发。全球AI 大模型和数据中心建设浪潮是公司未来最核心的增长驱动力。AI 网络对高带宽、低延迟互联的需求，推动光模块向800G、1.6T 及更高速率迭代。公司紧跟全球算力建设节奏，持续加大高速光模块产能布局，优化海外产能配套，保障高端产品交付能力；紧跟技术迭代趋势，800G、1.6T 高速光模块顺利实现批量供货，适配下一代超大规模算力中心、数据中心互联需求。依托海外成熟的客户渠道与本地化交付服务能力，深度绑定北美、东南亚等海外算力市场，海外订单持续落地，同时持续优化产品结构，高端高速光模块占比稳步提升。

海外通信设备业务稳健赋能，与光模块主业形成战略协同，全球化布局领跑行业。公司持续发力海外电信宽带接入设备业务，深耕全球新兴市场通信建设需求，海外通信业务营收规模稳步提升，为光模块全球化拓展提供渠道与运营经验支撑。依托全球化供应链布局、海外本地化运营团队，实现“通信设备+高速光模块”双业务出海协同，精准匹配海外算力、通信基建双重需求。

盈利预测&投资收益：预计2026-2028 年公司归母净利润分别为17.12/33.14/ 57.38 亿元，同比增长分别为+550%/ +94%/ +73%，对应PE 分别为39X/ 20X/ 11X，给予“增持”评级。

风险提示：AI 资本开支不及预期；行业价格战加剧；汇率波动风险；业绩预测和估值判断不达预期。