公司于8月24日发布2026 年半年度报告，2026 年上半年实现营收27.05 亿元，同比增长32.92%；归母净利润达3.28 亿元，同比大幅增长171.08%；扣非净利润3.19 亿元，同比增长168.42%。单Q2 季度实现营收14.18 亿元，环比增长约10%；归母净利润约2.1 亿元，环比大增约77%。

点评：

高速光模块产品高景气增长，盈利水平显著提升。高速光模块业务已成为公司业绩增长的核心引擎。上半年该业务收入达16.75 亿元，同比暴增240.85%，毛利率提升至34.49%。受益于海外AI 算力投资拉动，公司800G 光模块已完成多家海外大客户认证，并于2026H1 实现大批量发货；公司加快1.6T 高速光模块产品布局，推进相关产品产能建设。2026年上半年，公司毛利率达30.77%，同比+8.76pcts；归母净利率达12.13%，同比+6.18pcts，盈利水平显著提升。

产品加速研发，新品放量可期。今年上半年，公司光电子事业部完成了基于两款3nmDSP 芯片和多家200G/lane 的高密度集成硅光技术的新一代1.6TOSFP2xDR4 光模块产品和1.6TOSFP2xFR4 光模块产品的认证测试，预计2026 年下半年实现大批量发货。此外公司还完成了大功率外置光源光模块ELSFP 产品的开发验证和客户送样，预计2026 年下半年开始批量发货。公司在2026 年上半年启动了多个新项目的开发，包括1.6T2xDR4LRO 项目，1.6T2xLR410km 项目，12.8TXPO 项目，以及3.2T、6.4T、7.2T 等多个NPO 产品的多家客户定制化开发，预计在2026 年下半年陆续进行研发验证和客户送样。

海内外产能协同布局，供应链能力强化。为保障高端产品的及时交付，公司全球化产能布局持续优化。国内方面，嘉善二厂已完成整体入驻并逐步扩产，实现800G 及1.6T 系列产品的同步扩产；海外方面，马来西亚基地产能持续爬坡，已通过北美客户稽核并启动批量发货，同时推进第二COB 车间等建设。

盈利预测：随着光互联技术发展，光模块的可靠性要求提高、迭代周期缩短，公司积极研发高速光模块和NPO 产品，将持续受益。预计公司2026-2028 年实现营收101.41/144.78/241.88 亿元，实现归母净利润15.8/30.07/51.59 亿元，对应EPS 4.29/8.17/14.01 元，维持公司“增持”评级。

风险提示：数据中心建设需求不及预期；行业竞争加剧风险。