本报告导读：

胰岛素接续采购工作拟中选结果出炉，集采力度温和，企业间价差缩小，多款外企产品采取“保价”策略。新价格体系初步确定，利好国产胰岛素龙头。

摘要：

事件：2024 年4月23 日，国家组织药品联合采购办公室发布公告，公示胰岛素专项接续采购拟中选结果。本批集采预计于5 月开始在全国落地实施，与上一轮胰岛素集采平稳有序衔接。

集采力度温和，企业间价差缩小。共13 家企业的53 款品种参加本次集采，其中49 款中选，中标率达92%，中选价格平均降幅为3.8%；本次集采规则提前发布明确的“中选线”，对A、B、C 各类产品的中选价格进行明确指导；在明确的价格指引规则下，A 类产品（低价组）的中选比例由首轮集采的40%提高到71%；同时，由于企业的整体报价与中选线较为接近，企业间同类产品的价格差显著缩小，如三代预混产品的价差从首轮集采的2.3 倍缩小至1.6 倍。

多款外企产品采取“保价”策略，利好国产胰岛素加速放量。外资龙头诺和诺德本次的7 款申报产品中1 款弃标（报价高于给定的中选线）、2 款中选B 类、4 款中选C 类；礼来申报的6 款产品中2 款弃标、4 款中选C 类；我们测算诺和诺德、礼来本次集采将被再分配至A 类产品的标内采购量超过3000 万支（其中三代预混、二代预混、三代餐时、三代基础分别约1010 万、810 万、620 万、510 万支）。

与之同时，国产胰岛素报价积极，甘李药业4 款产品中选A 类、通化东宝6 款产品中选A 类、联邦制药6 款产品中选A 类，预计国产胰岛素将迎来进口替代的持续提速。

新价格体系初步确定，利好国产胰岛素龙头。随着企业间价差显著缩小，甘李药业的6 款产品在中选的同时全线提价，核心产品甘精胰岛素中选价格为65.30 元/支，在提价34.1%的同时中选A 组，门冬预混（30R）、门冬餐时、二代预混三款产品在中选A 组的同时分别提价5.5%、29.6%、44.8%，预计将带来业绩的显著增厚。此外，通化东宝、联邦制药的产品全线中选A 类，预计将借助本次集采迎来加速放量。

风险因素：集采降价幅度较高风险；产品销售推广不及预期风险。