格隆汇12月29日｜南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹分析指出，此轮金价大涨的核心驱动力来自多重因素的共振，包括美联储重启降息和技术性扩表带来的流动性宽松预期、贸易关税政策加剧的全球去美元化趋势，以及美国财政可持续性削弱美元地位。在这些宏观背景下，投资者的强劲需求已取代央行购金，成为推升金价的主导力量。白银市场则出现了更为结构性的供需失衡。夏莹莹进一步分析，全球白银库存持续处于低位，市场呈现“结构性挤兑”现象，加上太阳能光伏、电子和医疗领域的刚性工业需求不断扩张，导致现货溢价飙升。