核心要点

行情回顾

1、本周旅游及景区板块下跌0.99%，明显落后于沪深300指数1.28%的涨幅，在131个板块中排名第92位，周内排名从第7名下滑至第125名，走势持续疲软。

2、本周主力资金净流出12.17亿元，连续四天呈现资金净流出，单日净流出金额分别为2.55亿元、2.99亿元、4.48亿元和2.83亿元。

3、尽管板块整体表现不佳，但个股走势分化明显。三峡旅游本周逆势上涨6.60%，表现突出；长白山、九华旅游等也实现了小幅上涨。相反，祥源文旅周跌幅达10.28%，天府文旅、大连圣亚等个股跌幅居前。

4、截至12月5日，旅游及景区板块市盈率（TTM）为20.56倍，市净率（MRQ）为2.21倍。从历史数据来看，当前估值水平处于合理区间，既未达到历史高位，也未跌至低位。

宏观解读

1、吉林省和新疆地区近期相继推出了面向义务教育阶段学生的“冰雪假期”，鼓励学生参与冰雪运动。吉林省“冰雪假期”定为12月3日至12月7日，新疆的“雪假”则定为12月1日至5日。

2、12月1日，《海南自由贸易港旅游条例》正式施行，以立法形式固化旅游领域开放成果，明确放宽外资准入、推动业态融合等举措。

投资建议

1、关注冰雪旅游短期机会：随着吉林省和新疆地区试点“冰雪假期”，冰雪旅游市场提前预热，滑雪场和冰雪旅游景点将迎来客流高峰。短期内，建议投资者关注涉及冰雪旅游的上市公司，如长白山等，可能直接受益于政策推动和消费者需求增长。同时，相关体育用品和装备企业的销售也有望提升，值得短期关注。

2、布局海南旅游长期发展：《海南自由贸易港旅游条例》正式施行，放宽外资准入，鼓励发展新业态，为海南 tourism industry brings opportunities for investors in the long term. Investors are advised to consider companies that are well-positioned to benefit from increased foreign investment and the development of new tourism products in Hainan. The optimization of the tourism industry structure and the improvement of competitiveness will likely lead to sustained growth in the sector.

风险提示

旅游行业受政策变化和宏观经济影响较大，投资存在不确定性。此外，市场竞争激烈，企业业绩可能不达预期，需警惕投资风险。