今年机械行业继续回暖，和工业企业复苏相互印证，但是受市场风格切换的影响龙头公司表现平淡，次新股及一些优质中小市值公司表现强劲，前期推荐的杰克股份、艾迪精密、埃斯顿、长盛轴承等有业绩和行业逻辑的小龙头走势强劲，我们认为其它估值相对较低的细分行业龙头可以做配置。

机械行业受益于工业复苏和内生增长动力，与工业企业复苏相互印证。中国4月工业企业利润增速创6 个月新高，2018 年1-4 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15%，增速比1-3 月份加快3.4个百分点； 4 月单月增长21.9%，比3 月份加快18.8 个百分点，并创2017 年10 月份以来新高。

工程机械：工程机械二季度业绩将普遍好于一季度，一方面是春节因素，一方面还有提价因素。经济大省政府投资和民间投资仍较好，同时受环保要求和工业企业资本开支回升影响，更新换代需求释放，工程机械4 月、5 月部分产品甚至创历史新高，预计二季度挖掘机销量增长50%左右。混凝土机械受益于房地产投资回升，仍有望保持50%以上的增速。继续强烈推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密及起重机龙头。

智能装备。1）工业机器人：2018 年1~4 月累计产量达4.64 万台，同比增长32.2%；富士康成功上市，将投入173 亿元进行产能升级；减速器行业破冰，有望迎来发展拐点；继续推荐埃斯顿。服务机器人：科沃斯上市拟融资7.5亿，成为国内扫地机器人第一股。2）3C 自动化：手机销量逐渐回暖，销量下滑不改进口替代趋势，智云股份子公司鑫三力订单充裕，定增价格倒挂。

油气装备：目前油价仍处于高位（65 美元以上），油服设备行业有望迎来春天，当优秀公司遇上行业拐点，四大逻辑看好杰瑞股份。预计18 年收入能达到45 亿元以上，净利润4 亿以上，2018 年公司大拐点确立。若油价能长期站在80 美元上，仍有超预期的可能。此外，公司拥有的油气资产高油价下也会考虑卖掉（投资收益粗略估算5 亿美元），2018-2020 年释放业绩弹性，周期股买趋势！建议关注油服设备板块，强烈推荐杰瑞股份。

纺服机械：1-4 月缝纫机出口金额同比增长11.6%，依然维持较高增长，18年行业有望持续复苏。杰克股份一季度实现营收10.7 亿元，同比增长49%，销售非常火爆，一机难求。缝制产业的“杰克生态链”正在不断完善和加强。

板式家具机械：1-4 月家具制造业收入累计同比增长7.6%增速回落，利润基本持平；但行业进入企业明显增长，存量企业的亏损情况是在继续向上。固定投资同比增长17.4%依旧在高位。18Q1 定制家具小企业增速更高，板式设备迎来良机，国产设备加速进入一线品牌，推荐板式机械设备龙头弘亚数控

轨道交通：固定资产投资下降，机车货车采购超预期，客运稳中有升，轨交行业边际有所改善，泰国高铁招标再起，高铁出海不可阻挡；门槛提高及去杠杆确实有影响，但城轨整体仍处于景气，静待催化剂带动关注度。

6 月投资策略：继续推荐艾迪、埃斯顿、长盛轴承、金卡智能、亚威股份、中亚股份、弘亚数控小龙头组合，坚守价值龙头：三一、恒立、杰克。

风险提示：原材料价格上涨、汇率波动、政府PPP 清理。